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橘生淮南:从中国企业评级看海外ESG评级体系的国别差异

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现象:本土企业海外ESG评级相较欧美企业普遍较低。 原因:一是国外ESG评级体系具有典型的国别差异。以MSCIESG评级的方法论为例,其衡量企业风险敞口的指标分成了业务层面、企业个体层面和地理位置层面,其中地理乘数影响风险...

机构:光大证券股份有限公司

作者:祁嫣然

现象:本土企业海外ESG 评级相较欧美企业普遍较低。
原因:一是国外ESG 评级体系具有典型的国别差异。以MSCI ESG 评级的方法论为例,其衡量企业风险敞口的指标分成了业务层面、企业个体层面和地理位置层面,其中地理乘数影响风险敞口总评分的程度非常大。国外的ESG 评级体系在实质性议题的选择上更契合国外企业。海内外国情、制度环境差异较大,国际ESG 评级机构在度量本土企业ESG 表现时所考量的因素部分脱离实际情况,造成ESG 评级体系与国内企业适配度并不高、包容性较差。二是国内企业在ESG信息的披露程度、可量化程度上落后于国外企业。中证800 的披露分数分布在38-45 分区间,远远低于斯托克600 和标普500 指数成分股的披露分数;国内ESG 报告整体披露率较低;A 股ESG 信息披露可量化程度较低。
中国企业应该加大对ESG 的关注力度:
ESG 投资浪潮席卷全球,企业ESG 表现成为资管机构投资决策的重要考虑因素。
对ESG 关注度不足将影响企业ESG 评级,进而导致企业遭ESG 指数剔除,从而导致被剔除企业股票被相关ESG 基金减仓、造成高ESG 关注度的资金流出与一定的舆情风险。
全球化ESG 标准的推进对中国企业的影响已经迫在眉睫。2023 年2 月,ISSB终于决定了《国际财务报告可持续披露准则》第1 和第2 号将在2024 年1 月1日开始生效,企业短期内可以将可持续相关财务信息报告和企业财务报表分开披露。2022 年11 月28 日,欧洲议会和理事会批准《企业可持续发展报告指令》(CSRD)。
鉴于国外ESG 评级体系具备典型的国别差异、在实质性议题选择上更契合国外企业。国外ESG 评级必将不能准确衡量中国本土企业ESG 表现,因此,我们亟需建立符合实际国情、具有高度影响力的ESG 评级体系。
风险分析:报告结果均基于历史数据,历史数据存在不被重复验证的可能。

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