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中药Ⅱ:进一步加大对中医药支持力度 有望持续推动行业高质量发展

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核心观点 2023 年2 月28 日,国务院办公厅印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》。我们认为,本次《实施方案》在此前国办发布的《“十四五”中医药发展规划》基础上,进一步明确了各项工程的配套措施和部门分工,在中医药发展的各个方面...

机构:中信建投证券股份有限公司

作者:贺菊颖,刘若飞

核心观点
2023 年2 月28 日,国务院办公厅印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》。我们认为,本次《实施方案》在此前国办发布的《“十四五”中医药发展规划》基础上,进一步明确了各项工程的配套措施和部门分工,在中医药发展的各个方面提出了更为全面细致的规划,旨在加大“十四五”期间对中医药发展的支持和促进力度,着力推动中医药振兴发展,建议关注中药创新药、中药饮片、中药配方颗粒、中医医疗服务等细分赛道。
事件:
国务院办公厅印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》2023 年2 月28 日,国务院办公厅印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》。
简评
出台背景是对十四五规划的落地,加大对中医药发展支持力度2 月25 日,2023 年全国中医药局长会议在北京召开,提出2023 年为“十四五”规划实施承前启后的关键一年,中医药系统要全面实施中医药振兴发展重大工程。此次国务院办公厅印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》(《实施方案》),进一步明确了《“十四五”中医药发展规划》的配套措施及部门分工,旨在加大“十四五”期间对中医药发展的支持和促进力度,着力推动中医药振兴发展。
细分来看,本次《实施方案》加大投入与体制机制创新并举,针对中医药发展中面临的重点领域、重要环节的突出问题提出了8 项重点工程以及26 个具体建设项目:1)中医药健康服务高质量发展工程;2)中西医协同推进工程;3)中医药传承创新和现代化工程;4)中医药特色人才培养工程(岐黄工程);5)中药质量提升及产业促进工程、6)中医药文化弘扬工程;7)中医药开放发展工程;8)国家中医药综合改革试点工程。
我们认为,本次《实施方案》在此前国办发布的《“十四五”中医药发展规划》基础上,进一步明确了各项工程的配套措施和部门分工,在中医药发展的各个方面提出了更为全面细致的规划,主要为解决行业发展痛点,破除制约高质量发展的体制机制障碍,推动中医药行业高质量发展:1)推动地方加强中医康复科建设,加强基层医疗卫生机构中医馆建设,实施名医堂工程;2)组建区域中西医协同医疗联合体,将中西医结合工作纳入医院等级评审和绩效考核;3)提升中医药科技服务能力及协同创新能力、药品检验机构的中药质量评价能力,同时要研发临床疗效好、科技含量高、创新性强、拥有自主知识产权的中药新药;4)统一中药材追溯标准与管理办法,开展常用中药饮片的质量标准、生产工艺等研究;5)初步建立“三结合”的审评证据体系,建立常用中成药质量优劣评价标准,同时完善中药警戒制度,加强中药不良反应监测“哨点”建设。
从政策层面解读,国家进一步加大对中医药支持力度,着力推动中医药振兴发展,政策春风持续加码,有望持续推动行业高质量发展,建议关注中药创新药、中药饮片、中药配方颗粒、中医医疗服务等细分赛道:
中药创新药:随着我国中药审评审批制度的不断健全和完善,中药创新药有望逐步迈入正轨,迎来高质量发展;与此同时,基药目录调正在即,中药创新药、中药独家品种有望通过此次调整进入新版基药目录,有益于中药品种入院推广,随着中医药政策红利持续释放,中药处方药放量可期;建议重点关注以岭药业、康缘药业、天士力、新天药业等头部企业。
中药配方颗粒:2021 年11 月,中药配方颗粒试点正式结束,随着国家标准陆续颁布,新国标正式执行,随着新旧国标转换的持续推进,预计中药配方颗粒的价格调整及销售趋势会更加清晰,国标切换逐步步入正轨,23 年中药配方颗粒恢复性增长值得期待,我们认为,背靠包括生产、技术产业链、产品质量、品牌及营销上的先发优势明显,龙头企业的头部地位有望越发稳固,强者恒强;建议重点关注中国中药、华润三九、红日药业。
中医医疗服务:国家大力发展中医药事业,深化医疗保障制度改革与医疗服务定价改革,坚持中西医并重,支持和促进中医药传承创新发展,中医医疗服务市场空间广阔,随着防疫政策优化调整、以及新冠康复及愈后相关需求的增长,23 年中医医疗服务有望实现较快恢复;建议重点关注固生堂。
中药消费品:随着产业政策及格局变迁,品牌OTC 历久弥新,有望逐渐步入高质量发展阶段。在中药消费品市场品牌企业集中度的进一步提升的大背景下,我们认为,品牌延展、渠道扩张、定价能力强的品牌中药企业将逐渐步入高质量发展阶段;建议重点关注东阿阿胶、华润三九等辨识度较高的品牌中药公司。
疫情优化主线:根据海外经验,随着防疫政策逐步优化调整,自我诊疗类药物需求持续提升,呼吸品类药物需求明显增加;建议关注自我诊疗市场的感冒呼吸品类相关公司,我们看好华润三九、以岭药业、太极集团、康缘药业等行业龙头企业,关注葵花药业、济川药业等。
风险分析
1、行业政策风险:因为行业政策调整带来的研究设计要求变化、价格变化、带量采购政策变化、医保报销范围及比例变化等风险。2、研发不及预期风险:新药在研发过程中,存在临床入组进度不确定、疗效结果及安全性结果数据不确定等风险。3、审批不及预期风险:审批过程中存在资料补充、审批流程变化等因素导致的审批周期延长等风险。4、疫情反复风险:新冠病毒仍在持续变异,全球疫情仍处于流行态势,国内新发疫情不断出现。我国是人口大国,脆弱人群数量多,地区发展不平衡,医疗资源总量不足,一些地区的疫情还有一定规模。

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