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燃料油3月月报:高低硫价差开始回归

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行情复盘 高硫燃料油2月供需两端均有驱动。新加坡高硫现货贴水主要由中国的进料需求支撑,维持在0美元/吨以上波动,2月9日中石化继以MOPS+0~1美元/吨购入14万吨高硫后,报价MOPS+3美元/吨购入高硫380,提...

机构:银河期货有限公司

作者:童川

行情复盘
高硫燃料油2 月供需两端均有驱动。新加坡高硫现货贴水主要由中国的进料需求支撑,维持在0 美元/吨以上波动,2 月9 日中石化继以MOPS+0~1 美元/吨购入14 万吨高硫后,报价MOPS+3 美元/吨购入高硫380,提升高硫基差由0 值上涨至2.5 美元/吨附近。
同时俄罗斯连续两周的燃料油极低出港量使高硫基差保持在较高位,高硫裂解持续上行,同时低高硫价差于250 美元/吨以上水平开始走缩至200 美元/吨以下水平。
科威特出口量的激增,季节性淡季的船燃需求及持续衰减的发电需求在2 月持续打压低硫燃料油价值。2 月初始,在成品油制裁下的恐慌延续和成品油裂解上行的支撑下,低硫裂解2 月初达到自22 年8 月以来的最高值18 美元/桶。但成品油需求仍处于季节性淡季,同时由于制裁前的囤货,欧洲汽柴油库存均累库至高点,成品油裂解下行下对低硫支撑减弱,低硫裂解开始下行。科威特于2 月期间持续招标提供低硫燃料油的发货出口,进一步打击低硫市场情绪,新加坡低硫现货贴水也开始下行。同时天然气价格的持续低位,使天然气已拥有较低硫燃料油更低廉的发电经济性,低硫油品在季节性发电需求减弱的同时也失去了较天然气发电的经济性支撑。低硫裂解及其现货贴水在2 月持续下行,低硫裂解下行约57%至7美元/桶水平,而低硫新加坡现货贴水也下行80%至5.5 美元/吨水平。

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