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固收事件点评:各省最新化债举措有哪些?

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2022年各省重要化债举措有哪些? 全域无隐债试点:2021年底,财政部已经选择广东、北京、上海等财政实力强的地区率先开展全域无隐性债务试点工作;2022年,西藏和陕西的部分地区也宣布推动隐性债务清零。 建立偿债备付金:国发...

机构:华福证券有限责任公司

作者:李清荷

2022年各省重要化债举措有哪些?
全域无隐债试点:2021年底,财政部已经选择广东、北京、上海等财政实力强的地区率先开展全域无隐性债务试点工作;2022年,西藏和陕西的部分地区也宣布推动隐性债务清零。
建立偿债备付金:国发5号文中首次提出“鼓励地方结合项目偿债收入情况,建立政府偿债备付金制度”,2022年青海、贵州、四川、湖北、河南、深圳等省市也先后在政府文件中提出建立政府偿债备付金制度。
建立信用保障基金/风险补偿资金:2022年4月15日,山东省李沧区组建国有企业信用保障发展基金,总规模50亿元。此外,2022年山东省高青县、江苏常州市、江西省、重庆市、陕西榆林市也先后提出建立风险补偿资金池。
召开投资者恳谈会:2022年,甘肃、河南、天津、浙江等地先后召开投资人恳谈会,会上各省市会对当地的债务化解提出一些应对措施,传递偿债意愿,提振投资者信心。
开展区域金融资源合作:2022年以来,江苏、 广东、重庆、浙江、新疆等省市政府积极进行区域经济合作,与银行等金融机构签订战略合作协议,在区域偿债、融资支持、重大项目建设、乡村振兴、产业园区、国企资信升级、普惠金融等方面开展全面合作,为当地企业提供一定额度的融资支持,推动金融服务实体经济,防范化解金融风险。
展望2023年,隐债置换或成为新的化债主线
由于2023年年初银保监会主席郭树清关于“有序开展地方政府债务置换”,以及贵州省发布的财政报告中关于“争取高风险建制市县降低债务风险试点等政策支持,通过发行政府债券置换隐性债务”的发言,市场对于隐债置换的关注度明显提升。我们认为,2023年各省市在继续沿用2022年各类化债举措的同时,或将开展隐债置换工作。
2023年各省市可用于置换隐债的地方政府债规模或可能是当年地方政府债限额的未使用部分(置换隐债规模=2023年地方政府债限额-2023年地方政府债余额),用2020年-2022年三年地方政府(限额-余额)规模均值估算2023年各省市政府债置换隐债限额,其中北京、上海、江苏、河南、广东等省市限额较高,在1500亿元以上,而贵州省预计2023年或有550亿元左右的规模可用于置换隐债。
风险提示
市场风险超预期,政策边际变化。

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