首页 宏观研究 正文

宏观周报:本周看什么?大选、地产与制裁

扫码手机浏览

核心观点:本周聚焦五个方向,其一,美国大选进入倒计时。其二,执政联盟选战失利,日本会否“走马换相”?其三,大选火热进行中,美国接连发布对华投资限制及新增SDN名单。其四,国家统计局发布第三次全国时间利用调查公报。其五,楼市“银十”超“...

机构:德邦证券股份有限公司

作者:张浩,戴琨,陈冠宇

核心观点:本周聚焦五个方向,其一,美国大选进入倒计时。其二,执政联盟选战失利,日本会否“走马换相”?其三,大选火热进行中,美国接连发布对华投资限制及新增SDN 名单。其四,国家统计局发布第三次全国时间利用调查公报。其五,楼市“银十”超“金九”,新政后基本面有何变化?
高频宏观数据:高频数据继续支撑交通运输、农林牧渔维持较高景气度,建筑建材、有色和石油化工景气度待修复。
短期投资建议:债市关注财政政策的博弈空间;股市关注中美政策“超级周”。
热点观察1:美国大选进入倒计时。距离11 月5 日美国大选投票日已不到72 小时。市场预计特朗普或将在大选中胜出。在邮寄和现场提前投票统计上,整体民主党登记选票小幅占优,但在摇摆州方面共和党仍然保持优势。另外,更多的老年和女性群体参与到邮寄和提前现场投票中来。因此,年轻男性成为特朗普和哈里斯主要争夺群体。
热点观察2:执政联盟选战失利,日本会否“走马换相”?日本自公执政联盟15年来首次未能获得众议院多数席位。这是自公执政联盟15 年来首次未能获得多数席位,“黑金”丑闻等因素或是导致执政联盟失利的重要原因。自公联盟选战失利,关注11 月11 日的特别国会,石破茂连任概率仍不低,但当前形势下后续执政阻力或较大。
热点观察3:大选火热进行中,美国接连发布对华投资限制及新增SDN 名单。美国财政部出台对华投资限制最终规则。2024 年10 月28 日,美国财政部发布了实施第14105 号行政命令的最终规则,旨在限制美国对其他国家和地区(主要针对中国大陆和中国香港)涉及国家安全的技术和产品的投资。2024 年10 月30 日,美国财政部和国务院宣布以涉俄为由将俄罗斯、中国等国的约400 个实体和个人加入SDN 名单,中国内地和中国香港此次有数十家企业被加入SDN 名单,集中在微电子(集成电路)、数控机床(工业母机)等领域。
热点观察4:国家统计局发布第三次全国时间利用调查公报。10 月31 日,国家统计局发布第三次全国时间利用调查公报,本次调查结果显示,居民平均有酬劳动时间较2018 年第二次全国时间利用调查减少,有酬劳动参与率下降,但这可能主要反映了将低年龄段群体纳入调查统计的影响;居民平均个人自由支配时间减少,或从侧面印证劳动强度并没有明显下降;家务劳动时间减少,或源自外卖、家政等行业的发展和智能家居的普及,家务劳动部分由无酬劳动向有酬劳动转化有利于解放生产力、促进就业质量全面上升。
热点观察5:楼市“银十”超“金九”,新政后基本面有何变化? 2024 年楼市出现“银十”超“金九”。同比视角,10 月份全国新建商品房网签成交量自去年6 月份首次实现增长;环比视角,10 月份全国新建商品房网签成交量环比增长领先;总量视角,930 新政后首周一线城市中冰山活跃指数涨幅广州>上海>深圳>北京;区域视角,10 月份,一线城市的商品房和二手房网签成交量领涨。从政策效应来看,目前部分传导路径比较短的政策初步显现效果,仍有其他政策还在落地过程中,未来政策的效应有希望更加充分显现出来。从市场来看,二手房市场的带看量、新房售楼处的到访量等需求端先导指标在很多城市大幅回升,之后也会体现为成交量,无需过度担忧新政后首月出现的高频地产数据震荡或下跌。
高频宏观数据:本周宏观高频数据显示:生产方面,日均钢材产量环比正增,建材库存环比回落;消费方面,厂家批发乘用车环比上升,或指向以旧换新政策逐步见效;投资方面,专项债发行加速支撑基建投资,天气扰动因素逐步消退;进出口方
面,出口集装箱运价指数同比维持正增,美国对华关税落地可能扰动出口;价格方面,猪肉、蔬菜、水果价格同比上行;流动性方面,人民币汇率渐稳。通过十大类高频数据映射的九大类行业,高频数据继续支撑交通运输、农林牧渔维持较高景气度,建筑建材、有色和石油化工景气度待修复。
投资建议:短期来看,债市关注人大常委会有望明确的财政政策力度和美国大选投票情况;股市关注中美政策“超级周”。
短期债市聚焦点即将迎来揭晓:本周长债收益率先上后下,整体小幅下行。考虑到下周将举行人大常委会,美国大选也将进行投票,短期或更适合保持观望,中期关注外贸形势的潜在变化,当前意识形态对抗对全球资本流动带来了较大的扰动,对我国的外商投资产生一定程度影响,美国大选后可能的贸易政策变化或将进一步扰动我国外贸形势,可能促使国内逆周期政策进一步加码,届时10 年国债收益率可能仍有回升的动力。
短期股市关注中美政策“超级周”:下周关注中美政策“超级周”,人大常委会、美国大选和美联储议息会议都将落地,变盘时刻也或将到来,分别关注财政政策的规模和结构、外部对分母端市场风险偏好以及无风险利率的扰动。
风险提示:政策支持力度不及预期;政策落地执行不及预期;经济复苏进程不及预期

阅读全文

本文转载自互联网,如有侵权,联系删除

最新文章

推荐文章