机构：德邦证券股份有限公司
作者：吕品,严伶怡,苏鸿婷
货币资金面
本周（10.28-11.01，下同）共有22515 亿元逆回购到期。周一至周五央行分别投放逆回购2416、3828、4310、3276、171 亿元，期间累计投放14001 亿元逆回购，全周净回笼流动性8514 亿元。本周资金价格下行，截至11 月1 日，R001、R007、DR001、DR007 分别为1.48%、1.76%、1.34%、1.55%，较10 月25 日分别变动-14.92BP、-19.22BP、-17.01BP、-18.45BP，分别位于1.48%、1.76%、1.34%、1.55%历史分位数。
本周资金主要融出方融出规模减少。主要融出机构（大行/政策行与股份行）全周（10.28-11.01）净融入-763 亿元，与前一周相比，净融入规模减少3268 亿元；质押式回购交易量下降，日均成交量为6.72 万亿元，单日最高达7.70 万亿元，较前一周日均值下降12%。隔夜回购成交占比下行，日均占比为86.7%，单日最高达93.5%，较前一周的日均值下行1.17 个百分点，截至11 月1 日位于93.8%分位数。
广义基金杠杆率上行。截至11 月1 日，银行杠杆率、证券杠杆率、保险杠杆率和广义基金杠杆率分别为103.7%、193.4%、125.6%、106.2%，环比10 月25 日分别变动0.05BP、6.97BP、0.77BP、0.15BP，截至周五分别位于21%、7%、57%、61%历史分位数水平。
同业存单与票据
本周（10.28-11.01，下同）同业存单发行规模减少，净融资额转负。总发行量为5162.1 亿元，较前一周减少989.8 亿元；到期总量5667.8 亿元，较前一周增加1699.0 亿元。净融资额-505.7 亿元，较前一周减少1701.4 亿元。
本周存单到期量增加。本周存单到期总量5667.8 亿元，较前一周增加1699.0 亿元。下周（11/4-11/10）存单到期量4926.0 亿元。
本周票据利率分化。截至11 月1 日，3M 期国股直贴利率、3M 期国股转贴利率、6M 期国股直贴利率、6M 期国股转贴利率分别为0.85%、0.45%、0.9%、0.75%，较10 月25 日分别变动17BP、11BP、-15BP、-23BP。
机构行为跟踪
本周（10.28-11.01）现券主力买盘来自货基，净买入875.03 亿元，较前一周买入规模有所增加；现券主力卖盘来自股份行，净卖出1410.55 亿元，较前一周卖出规模有所增加。本周基金净买入现券79.09 亿元，其中利率债增持384.99 亿元，信用债减持292.30 亿元，其他（含二永）减持50.33 亿元。本周理财净买入现券223.05 亿元，其中利率债增持17.51 亿元，信用债增持207.53 亿元，其他（含二永）减持13.87 亿元。
风险提示：央行超预期收紧货币政策、数据选取与指数计算过程中存在偏差、流动性超预期变化。