机构：山西证券股份有限公司
作者：肖索
事件描述
事件：2 月15 日，南都电源发布中标新型电力储能项目公告，公司于近日收到意大利某主要电力公司的中标通知书，南都电源以第一名中标其美国锂电储能系统项目，中标总容量为1.36GWh，中标金额为最高不超过32,300万美元，南都电源将在2023-2025 年期间为该公司的美国项目提供储能系统。
事件点评
中标美国储能系统项目深化合作关系，再次验证南都电源储能解决方案竞争优势。招标人意大利某主要电力公司是全球排名前三的电力集团下属子公司，主要负责全球可再生能源项目的开发，在欧洲、北美和拉美等地区有广泛影响，是全球位居前列的可再生能源公司，此前与南都电源已有多次合作。此次中标展现了双方进一步深化合作伙伴的巨大潜力，海外客户对供应链验证周期长、要求高，深化合作后会形成长期稳定的合作关系，此次中标再次验证了南都电源储能解决方案在储能行业的竞争优势。
公司连续中标国内外标杆项目，海外市场拓展顺利。公司凭借优秀的系统集成能力与丰富的认证体系，公司与国内外电网公司、大型能源企业、发电集团等建立了良好的合作关系。2022 年，公司中标多个新型电力储能项目订单，如意大利国家电力公司597.88MWh 储能项目、华能新疆1.87 亿元储能系统设备项目、彬州福冲3.04 亿元储能电站项目、运达股份1.27 亿元储能电池系统项目、平高集团3.8 亿元储能项目、长江勘测8.84 亿元储能系统及升压站变配电设备项目、英赫特安美国公司0.4 亿美元储能电池系统项目。
2022 年至今，公司已累计中标及签署新型电力储能项目合计约3.86GWh。
储能锂电扩产项目积极推进中，保障未来交付能力。截至2022 年中报，公司现有锂电产能5GWh，“年产6GWh 新能源锂电池建设项目”其中首期3GWh 项目、“2000MWh 5G 通信及储能锂电池建设项目”于2022 年底前完成建设，“年产10GWh 智慧储能系统建设项目”一期5GWh 于2025 年达产，二期5GWh 于2026 年12 月达产。扩产项目落地将大幅提升储能锂电池的交付能力，促进业绩增长。
近日高管增持股份2%，体现管理层对公司未来发展的信心。2 月6 日，公司董事长兼总经理朱保义先生大宗交易取得公司股份1,600,700 股，占上市公司总股本的比例为0.1851%，2 月10 日，朱保义通过大宗交易增持公司15,696,700 股股份(占公司总股本的1.8149%)，两次合计增持2%，变动后持有股份占总股本比例6.09%，高管增持股份体现管理层对公司未来发展的信心。
投资建议
预计公司2022-2024 年EPS 分别为0.35\0.95\1.27 元，对应公司2 月17 日收盘价25.47 元，2022-2024 年PE 分别为82.4\30.5\22.7 倍，维持“买入-B”评级。
风险提示
储能电池产能释放不及预期，储能行业需求不及预期。