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金工定期报告:净利润断层本周超额基准0.72%

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戴维斯双击策略 戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票,待成长性显现、市盈率相应提高后卖出,获得乘数效应的收益,即EPS和PE的“双击”。 策略在2010-2017年回测期内实现了26.45%的年化收益,超...

机构:天风证券股份有限公司

作者:吴先兴

戴维斯双击策略
戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票,待成长性显现、市盈率相应提高后卖出,获得乘数效应的收益,即EPS 和PE 的“双击”。
策略在2010-2017 年回测期内实现了26.45%的年化收益,超额基准21.08%。
今年以来,策略累计绝对收益12.08%,超额中证500 指数4.07%,本周策略超额中证500 指数0.24%。本期组合于2023-01-30 日开盘调仓,截至2023-02-11 日,本期组合超额基准指数0.92%。
净利润断层策略
净利润断层策略是基本面与技术面共振双击下的选股模式,其核心有两点:
“净利润”,指通常意义上的业绩超预期;“断层”,指盈余公告后的首个交易日股价出现向上跳空,该跳空通常代表市场对盈余报告的认可程度。
策略在2010 年至今取得了年化33.55%的收益,年化超额基准30.85%。今年以来,组合累计绝对收益16.53%,超额基准指数8.52%,本周超额收益0.72%。
沪深300 增强组合
根据对优秀基金的归因,投资者的偏好可以分为:GARP 型,成长型以及价值型。GARP 型投资者希望以相对低的价格买入盈利能力强、成长潜力稳定的公司。以PB 与ROE 的分位数之差构建PBROE 因子,寻找估值低并且盈利能力强的股票;以PE 与增速的分位数之差构建PEG 因子,寻找价值被低估且拥有可靠的成长潜力的公司。
基于投资者偏好因子构建增强沪深300 组合,历史回测超额收益稳定。今年以来,组合相对沪深300 指数超额收益为-0.78%;本周超额收益为0.06%;本月超额收益为0.09%。
风险提示:模型基于历史数据,存在失效的风险;市场风格变化风险。

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