首页 公司研究 正文

长城汽车(601633):品牌向上全面提速 全年出口冲击50万辆

扫码手机浏览

事件:2024 年5 月6 日,长城汽车发布4 月产销快报,公司4 月实现汽车销量9.5 万辆,同比增长1.8%,环比下降5.5%;2024 年1-4 月累计销售37.0万辆,同比增长18.2%。魏牌坦克持续亮眼,高端化全面提速4 月公...

机构:国联证券股份有限公司

作者:高登

事件:
2024 年5 月6 日,长城汽车发布4 月产销快报,公司4 月实现汽车销量9.5 万辆,同比增长1.8%,环比下降5.5%;2024 年1-4 月累计销售37.0万辆,同比增长18.2%。
魏牌坦克持续亮眼,高端化全面提速
4 月公司各品牌销量表现分化,魏牌/坦克分别实现销量0.4/2.0 万辆,同比分别增长87.7%/87.5%,魏牌/坦克4 月销量合计占比为26.3%,同比提升12.0pct,环比提升3.8pct;4 月20 万以上车型销售2.6 万辆,同比增长98.2%,公司品牌高端化全面提速。哈弗/欧拉分别实现销量4.7/0.5 万辆,同比分别下降10.0%/47.4%,后续随着新一代哈弗H6、H9 上市,欧拉完成A0 到C 级车全覆盖,销量有望回暖。
出口延续高增态势,全年出口冲击50 万辆
公司出口延续高增态势,4 月实现海外销量3.6 万辆,同比增长65.7%,1-4 月累计实现海外销量12.9 万辆,同比增长74.7%。4 月海外销量占比达到38.1%,同比提升14.7pct,环比提升2.4pct,长城出口车型具备更好的单车盈利水平,出口占比提升有望助力公司业绩高增。5 月10 日,长城汽车召开2024 年股东大会,管理层提出2024 年公司将挑战海外销售50 万辆的目标,依托公司全球网络的布局,看好公司全年实现出口40-50 万辆。
产品矩阵持续扩充,持续提升新能源竞争力
4 月公司实现新能源车销量2.2 万辆,同比增长50.9%,1-4 月累计实现新能源销量8.2 万辆,同比增长91.3%,新能源保持高增速。4 月新能源销量占比23.7%,同比提升7.7pct,环比提升1.9pct。今年以来公司陆续推出坦克700 Hi4-T、2024 款坦克500/400 Hi4T、蓝山智驾版等产品,新能源产品矩阵进一步丰富,持续助力新能源销量高增。下一步公司将推出800V高压多合一电驱产品,同步研发6C 技术,公司产品力有望进一步增强。
盈利预测、估值与评级
基于公司实际销量表现,我们预计公司2024-2026 年营业收入分别为2181/2664/3149 亿元,同比增速分别为26%/22%/18%,归母净利润分别为119/145/164 亿元, 同比增速分别为70%/22%/14% , EPS 分别为1.39/1.70/1.93 元/股,CAGR-3 为33%。考虑到公司持续推进品牌向上,新能源和出海保持高增速,建议持续关注。
风险提示:行业下游需求不及预期;行业竞争加剧;新能源转型及出海不及预期;上游原材料涨价风险。

阅读全文

本文转载自互联网,如有侵权,联系删除

相关推荐

推荐文章