机构：湘财证券股份有限公司
作者：仇华
核心要点：
05.06-05.12 日，A 股指数总体继续震荡走高2024 年05.06-05.12 日，我们关注的6 个A 股指数，除科创50 微跌外，其余5 个指数震荡走高，最终：上证指数上涨1.60%、深证成指上涨1.50%，创业板指上涨1.06%、沪深300 上涨1.72%、万得全A 上涨1.62%，而科创50 微跌0.04%。周振幅最大的是科创50 的3.19%。上证指数收于3154.55点，周中创出2024 年以来新高3163.14 点。周线上，上证指数呈现2024 年以来的第二次4 连阳结构，整体运行态势强于深证成指和创业板指。
上周是五一假期后第一周，A 股总体继续走强，主要原因依然是受4 月下旬以来美元兑日元汇率一度逼近160 后大幅震荡，部分全球性投资资金流出日本，而惠及A 股和港股等市场。
一级行业涨多跌少，二级行业白色家电累计涨幅居前2024 年05.06-05.12 日，31 个申万一级行业涨多跌少。农林牧渔行业周涨幅最大为5.70%；而周跌幅最大的是计算机行业，下跌3.24%。
就二级行业涨跌幅状况来看：周涨幅居前的板块是：摩托车及其他、工程机械，周涨幅为9.19%和7.60%。2024 年以来累计涨幅居前的是：白色家电、贵金属，分别累计上涨了36.70%和33.35%。而周跌幅居前的板块是：
IT 服务Ⅱ、教育，周跌幅在-4.00%附近。2024 年以来累计跌幅居前的是：
装修装饰Ⅱ、医疗服务，累计跌幅分别为-28.14%、-25.39%。
宏观数据方面，4 月出口和CPI 均有所反弹
2024 年05.06-05.12 日期间，国内公布的宏观数据有：进出口、CPI、PPI、M1、M2、社融与贷款等。进出口方面，4 月当月同比增长1.5%，扭转3月当月同比下滑7.5%的下行趋势。而由PMI、PPI 与CPI 剪刀差以及10年期国债收益率综合而成的4 月份的短周期综合指数为-24.52，反弹力度弱于3 月份，总体依然处于弱势状态。M1、M2 方面，两数据均处于下滑状态，而4 月的M1 同比为-1.40%，在M0 同比变化不大的状况下，M1 由正转负，显示企业活期存款出现快速下滑。
投资建议
站在2024 年二季度视角，我国整体大环境依然处于长、中、短周期底部共振的状态中，宏观短周期4 月反弹力度转弱，总体呈现偏弱状态。而我国未来数年将连续发行超长期特别国债，以及《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的逐步落实，将助力2024 年国内经济稳定增长。我们预期新国九条的出台，有助于推动长期资金入市，改善市场预期。短期建议关注，科技类的人工智能；周期类的有色金属；以及消费相关的家用电器、铁路公路等领域。
风险提示
俄乌、巴以的地缘危机升级；国内房地产恢复、地方债调控不及预期。