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定增市场双周报:新增及终止数量环比大增 竞价折扣收窄

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本期投资提示过会及注册节奏加快,新增及终止项目环比大幅增加。截至2024 年5 月13 日,上两周新增20 宗定增项目(其中竞价10 宗),环比增加16 宗;终止34 宗(其中竞价23宗),环比增加24 宗;发审委通过3 宗(其中竞价3...

机构:上海申银万国证券研究所有限公司

作者:彭文玉,胡巧云,朱敏

本期投资提示
过会及注册节奏加快,新增及终止项目环比大幅增加。截至2024 年5 月13 日,上两周新增20 宗定增项目(其中竞价10 宗),环比增加16 宗;终止34 宗(其中竞价23宗),环比增加24 宗;发审委通过3 宗(其中竞价3 宗),环比增加3 宗;证监会通过3 宗(其中竞价3 宗),环比增加3 宗。处于正常待审阶段的定增项目共525 宗,其中已获发审委审核通过和证监会注册的待发项目有93 宗,环比减少7 宗。
过审项目初步分析:以2024 年5 月10 日收盘价计,上海沿浦、威腾电气总市值低于50 亿元。威腾电气所属申万一级行业PB 及PE 分位值均位于2017 年初至今30%以内。
2022 年、2023 年以及2024 年一季度,其营收、归母净利润同比双双增长。本次募集资金拟投入年产5GWh 储能系统建设项目、年产2.5 万吨光伏焊带智能化生产项目、补流。
竞价上市数量连续上行,市价折价率收窄。上市日在上两周的定增项目有10 宗,环比增加1 宗,募资额合计109.48 亿元,环比增加64.01%。其中9 宗为竞价项目,但仅有4 宗募足,募足率环比减少5.56pct 至44.44%,募资率环比增加1.42pct 至78.32%。
上两周上市的9 宗竞价项目基准折价率均值为11.15%,环比上升0.70pct,自3 月25日起连续上行。其中,先惠技术按照八折底价定价。从市价折价率角度看,9 宗竞价项目市价折价率均值为12.10%,环比下降2.94pct。
竞价申报入围率近六成,平均申报溢价率小幅下滑。上两周上市的9 宗竞价项目平均有24 家机构/个人参与报价,最终有12 家机构/个人获配,平均申报入围率为58.76%,环比下降4.14pct。从反映投资者报价竞争激烈程度的溢价率来看,9 宗竞价项目平均申报溢价率为9.26%,环比下降3.48pct。
解禁收益持续下行,正收益占比不足两成。上两周首次解禁的竞价定增项目有17 宗,其中3 宗解禁收益为正,正收益占比17.65%,环比下降25.21pct;17 宗竞价项目的解禁日绝对收益率均值、超额收益率均值分别为-14.96%、-4.68%,环比分别下降5.79pct、4.01pct。进一步拆解竞价解禁收益来看,上两周解禁的17 宗竞价项目平均市价折价率为10.18%,环比下降4.40pct;行业β贡献上,有16 宗项目在“发行-解禁”期间的申万一级行业涨幅为负,均值为-10.28%,环比下降1.78pct;个股α贡献上,有15 宗项目在“发行-解禁”期间的个股涨幅为负,均值为-23.92%,环比下降2.51pct。
风险提示:定增审核进度不及预期、二级市场股价波动、定增报价市场环境变化等。

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