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有色金属周报(锌):利好持续 锌价持续高位运行

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宏观:巴以冲突加剧,或再度带动大宗商品价格上涨;国内多地放宽房地产限购政策,宏观情绪偏暖。成本端:锌矿港口到港数量有限,若海外流入持续维持低位,而国内矿产增量有限的情况下,下游检修炼厂逐步复产,预计将进一步加剧矿端偏紧格局,当前炼厂原料...

机构:宏源期货有限公司

作者:曾德谦

宏观:巴以冲突加剧,或再度带动大宗商品价格上涨;国内多地放宽房地产限购政策,宏观情绪偏暖。
成本端:锌矿港口到港数量有限,若海外流入持续维持低位,而国内矿产增量有限的情况下,下游检修炼厂逐步复产,预计将进一步加剧矿端偏紧格局,当前炼厂原料库存已降至17天左右,处于历史低位。
供给端:锌价持续高位为炼厂利润提供一定支撑,但随着加工费下调,炼厂利润处于历史绝对低位水平,4月因炼厂检修及加工费下调,产量环比下降,5月随着炼厂利润修复,且有新增产能投放,预计产量环比有所提升。
需求端:节后消费小幅改善,万亿国债推进落地提振基建预期,且房地产利好信号频出,需求端好转预期较强。
库存:进口扰动减少,库存端利空有所消退;LME库存小幅去化,但仍处于绝对高位。
风险因素:宏观风险,下游恢复不及预期。

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