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兴证期货钢矿周报:出口不及预期 港口铁矿去库

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周度观点钢材:需求见顶、出口下滑,板材承压行情回顾现货报价,杭州螺纹钢HRB400E20mm现货汇总价收于3630元/吨(周环比-50),上海热卷4.75mm汇总价3830元/吨(周环比-60),唐山钢坯Q235汇总价3460...

机构:兴证期货有限公司

作者:林玲,陈庆

周度观点
钢材:需求见顶、出口下滑,板材承压
行情回顾
现货报价,杭州螺纹钢HRB400E 20mm 现货汇总价收于3630 元/吨(周环比-50),上海热卷4.75mm 汇总价3830元/吨(周环比-60),唐山钢坯Q235 汇总价3460 元/吨(周环比-40)。(数据来源:Mysteel)
核心观点
宏观数据偏弱,4 月M2 余额为301.19 万亿元,同比增长7.2%(3 月为同比增长8.3%),M1 余额66.01 万亿元,同比下降1.4%(3 月为同比增长1.1%);CPI 同比增加0.3%,PPI 同比降2.5%。
基本面,螺纹产量逐渐回升,需求则季节性下滑,库存下降速度明显放缓;热卷产量再次回升,需求在出口的支撑下尚有韧性,但库存压力依然较大。按季节性规律,“五一”后钢材需求强度将进入下行通道,随着铁水产量持续回升,去库或放缓。出口值得重点关注,海关统计4 月钢材出口为922.4 万吨,环比3 月略降;SMM 最新一期钢材离港量环比明显下滑,趋势暂不明朗,但若出口回落,国内板材库存压力将大幅增加。
总结来看,成材需求见顶回落,随着供应端铁水持续复产,去库或环比放缓,出口仍是重要边际变量,预计5 月先涨后跌。
铁矿石:供减需增,港口去库
行情回顾
现货报价,普式62%Fe 价格指数116.6 美元/吨(周环比-0.45),日照港超特粉715 元/吨(周环比-21),PB 粉867元/吨(周环比-25)。(数据来源:iFind,Mysteel)核心观点
本周铁矿发运和到港环比均降,符合季节性规律,力拓周一无人火车脱轨,目前影响不大。据钢联数据,本期全球铁矿石发运总量3002.9 万吨,环比减少123.8 万吨,澳洲巴西铁矿发运总量2445.6 万吨,环比减少241.7 万吨。中国47港到港总量2203.6 万吨,环比减少264.5 万吨;45 港到港总量2146.4 万吨,环比减少234.5 万吨。
本期247 家钢企日均铁水产量234.5 万吨,环比增加3.83 万吨;进口矿日耗285.88 万吨,环比增5.37 万吨。随着钢材需求见顶回落,铁水的产量上限将至。
港口终于去库。全国45 个港口进口铁矿库存为14675万吨,环比下降84 万吨;港口日均疏港量303 万吨,环比增加1.7 万吨。247 家钢厂库存9323 万吨,环比下降203 万吨。
总结来看,1-4 月铁矿石进口月均超1 亿吨,供应很宽松,同时铁水不断增加,港口已实现去库,供需双强。但钢材需求见顶,去库放缓,铁水上限将至,预计短期偏震荡走势,趋势性的走势需要基本面矛盾进一步发酵。

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