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周末五分钟全知道(5月第2期):大变局5:社融新模式下的投资思路

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报告摘要:周六,央行发布4月社融数据,当月新增社融为接近-2000亿元,同时M1同比也低至-1.4%,上次社融单月新增为负还要追溯到2005年10月。投资者非常关注数据对市场的影响:结合我们之前发布的大变局1~4的相关研报,《大变局4:...

机构:广发证券股份有限公司

作者:刘晨明,郑恺,余可骋,安宁宁

报告摘要:
周六,央行发布4月社融数据,当月新增社融为接近-2000亿元,同时M1同比也低至-1.4%,上次社融单月新增为负还要追溯到2005年10月。
投资者非常关注数据对市场的影响:结合我们之前发布的大变局1~4的相关研报,《大变局4:企业经营周期的新模式》、《大变局3:“新国九条”将推动市场生态向“认知内在价值”演变”》、《大变局2:从交易边际变化到认知内在价值》、《大变局1:回归和重塑》,本篇报告我们主要分析当前社融数据对投资思路的影响:
(一)中短期而言,仅仅通过社融数据识别基本面的不确定性加大。
(二)社融新模式隐含的是企业行为的变化。
(三)企业行为模式的变化,进一步催生了A股市场投资思路的转变。
(四)因此,对行业格局的研究就变得格外重要。
(五)投资风格和选股思路上,长期维度还是推荐【中性股息】模型。
风险提示:地缘冲突加剧,流动性收紧,增长不及预期等。

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