机构：中融汇信期货有限公司
作者：范国和
双焦
煤矿端：
产地端煤矿维持正常生产节奏，个别煤矿自行停产自查为接受安全检查，导致三月国内原煤产量小幅下降。最新数据显示，3 月国内原煤产量为39933.3 万吨，较去年同期是有所回落，但整体还是在近几年的平均水平。
焦化厂情况：
4 月25 日，焦企对焦炭提出第四轮提涨，唐山地区部分钢厂对湿熄焦炭上调100 元/吨、干熄焦炭上调110 元/，邢台、天津地区部分钢厂对湿熄焦炭上调100 元/吨、干熄焦炭上调110 元/吨，石家庄地区个别钢厂对湿熄焦炭上调100 元/吨、干熄焦炭上调110 元/吨，4 月26 日零点执行。焦企利润本周终于转正，根据钢联的数据，截止上周五，焦化企业吨焦利润为91 元/吨，较前一周-61 元/吨回升了152 元/吨，焦化企业的日均焦炭产量也从此前的47.78 万吨/天止降回升到49.33 万吨/天。
本周钢企的焦炭产量和产能利用率也开始回升，截止上周五，钢厂的日均焦炭产量为46.84 万吨/天，较前一周的47.06 万吨/天上升0.22 万吨/天，产能利用率从87.5%上升到87.09%。
从焦企以及钢厂的焦炭库存来看，两方仍在快速消耗库存，截止上周五，焦化企业焦炭库存为86.81 万吨，较前一周的95 万吨减少8.19 万吨，钢厂则是从553.82 万吨下降到544.89 万吨。
目前整体焦化厂利润暴涨，下游消费快速好转，供需两旺。
港口情况：
国产焦煤的供应有所趋紧，但焦煤进口方面也有所收紧，焦煤的港口库存上周从高位连续回落，从钢联最新的库存数据来看，截止上周五，焦煤的港口库存为221.5 万吨，较前一周的220.5 万吨上升1 万吨。进口成本也连续两周反弹，截止上周五，炼焦煤进口价格为1360元/吨较上周1365.8 元/吨下降5.83 元/吨。
焦炭进口方面，截止上周五，焦炭港口库存为208.3 万吨，较前一周的210.3 万吨小幅下降，库存处于同期平均水平。
钢厂情况：
钢厂利润经过前期几轮提降后利润恢复明显，Mysteel 在3 月底对全国51 家螺纹钢生产企业调研了解到，螺纹钢平均成本为3552 元/吨，环比减少289 元/吨，降幅7.5%，3 月份螺纹钢生产企业盈利空间在-118 元/吨，环比减少52 元/吨。热卷方面，全国25 家热轧板卷生产企业调研了解到，热卷平均成本为3654 元/吨，环比减少307 元/吨，降幅7.8%， 3 月份热卷生产企业盈利50 元/吨，盈利环比增加66元/吨。
钢联公布最新的钢厂高炉开工率及铁水产量持续回升，从数据上来看，截止5 月3 日，铁水产量为230.67 万吨，相比前一周的228.72 万吨增加了1.95 万吨，增幅为0.85%。同时，高炉产能利用率从前一周的85.53%增加到86.24%，整体焦炭需求量还在稳步的上升当中。
总结：
双焦期现同步上涨，现货需求好转，焦化企业利润苦尽甘来，宏观环境的支持仍在持续，整体预计维持偏强震荡为主。
策略观点
震荡偏强为主。
风险提示
钢厂提降；
需求大幅走弱。