机构：中融汇信期货有限公司
作者：范国和
玻璃
供给：浮法玻璃在产日熔量为17.46 万吨，环比+0.11%。浮法玻璃周产量122.13 吨，环比+0.07%，同比+8.2%。浮法玻璃开工率为84.21%，环比-0.0%，产能利用率为85.74%，环比+0.06 %。4 月至今冷修3 条产线（共2100 吨），点火、复产0 条产线（0 吨）。
需求：下游方面，五一期间企业放假，整体需求偏弱，节后随着中下游企业陆续恢复，企业存一定补库需求，但部分地区受天气因素影响仍存，关注节后实际需求情况，此外地产政策包括保交楼、三大工程预期仍存，新房带来的玻璃需求仍维持中性，关注补库动向。
库存：截至上周，全国浮法玻璃样本企业总库存5993.2 万重箱，环比+1.24%。
总结:当前玻璃企业开工稳定，供应端产量持续增长，需求端周期性偏弱，短期玻璃价格维持震荡整理，继续关注市场所预期的地产宽松政策落地情况以及企业累库情况。
策略观点
整体来看，供应整体仍维持高位，需求受五一假期影响表现偏弱，节后或存补库需求，继续关注补库动向以及库存端变化，预计短期玻璃价格维持区间震荡，关注宏观政策影响以及终端需求变化。
风险提示
1) 终端需求不及预期；
2) 生产线冷修超预期。
纯碱
供给：5 月检修计划中涉及到江苏实联、山东海化新线等，其他企业暂无计划。4 月个别企业产能增加，逐步兑现产量，5 月整体产量依旧将保持较高水平，未来重点还是关注大型企业的检修状态。
需求：4 月纯碱期、现货价格上行，下游需求受到提振，轻碱下游需求尚可，原料库存低，近期呈现补库态势，但对高价存抵触心态，整体需求稳定。重碱下游浮法日熔相对稳定，光伏产线有新增点火计划，纯碱整体刚需部分消费量稳中有涨，不过由于目前多数玻璃厂原料库存尚可，近期轻碱下游买货情绪强于重碱下游，后续需要关注投机补库部分需求。
库存: 截止到2024 年5 月6 日，本周国内纯碱厂家总库存89.57 万吨，环比4 月29 日涨3.53 万吨，涨幅4.10%。其中，轻质库存34.24 万吨，重质库存55.33 万吨。
总结：纯碱装置开工维持高位，周度产量持续增加，下游贸易商出货、采购谨慎，现货价格波动不大，库存数据中性，前期补库余波带动下库存没有大幅累库，预计短期纯碱震荡整理，继续关注宏观及政策面影响、环保、新增产能状态以及市场情绪变化。
策略观点
纯碱供应高位，假期纯碱库存出现累库，前期纯碱驱动依旧在于供给端变动，而随着部分检修结束，产量逐步有提升，基本面驱动有减弱，短期纯碱或面临小幅回调，此外五一期间，原油回调或对节后商品情绪存在一定影响。由于纯碱后期仍有检修季，预计供给端仍会产生扰动，后期若盘面走弱，在检修期内关注09 机会，后期继续关注浮法玻璃价格、碱厂企业检修、光伏玻璃产线点火及国内消费的改善情况。
风险提示
1） 新增产能超预期；
2） 地产终端需求继续疲弱。