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纺织服饰行业全球观察之HENNES & MAURITZ AB:FY2022Q4:单季利润承压 美洲市场表现良好

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核心观点: H&M 公布2022 业绩(2021.12.1-2022.11.30)。(1)收入:FY2022 实现营收2235.53 亿瑞典克朗,同比增长12.36%;FY2022Q4 实现营收624.33 亿瑞典克朗,同比增长9...

机构:广发证券股份有限公司

作者:糜韩杰,左琴琴

核心观点:
H&M 公布2022 业绩(2021.12.1-2022.11.30)。(1)收入:FY2022 实现营收2235.53 亿瑞典克朗,同比增长12.36%;FY2022Q4 实现营收624.33 亿瑞典克朗,同比增长9.89%。(2)归母净利润:FY2022 公司实现归母净利润35.66 亿瑞典克朗,同比减少67.61%;FY2022Q4 公司实现归母净利润-8.64 亿瑞典克朗,同比减少118.70%。FY2022Q4 利润原因主要有①原材料、运费成本上升、美元走强、能源成本上涨影响约36亿瑞典克朗,②成本和运营效率提升计划影响8.36 亿瑞典克朗;③俄罗斯业务影响5.85 亿瑞典克朗。(3)毛利率:FY2022 为50.67%,同比减少2.10pct;FY2022Q4 为49.67%,同比减少5.49pct。(4)营业利润率:FY2022 为3.21%,同比减少4.49pct;FY2022Q4 为1.32%,同比减少9.68pct。(5)销售及管理费用率:FY2022 为47.46%,同比增加2.36pct;FY2022Q4 为48.33%,同比增加4.18pct。(6)净利率:
FY2022 为1.60%,同比减少3.93pct;FY2022Q4 为-1.38%,同比减少9.51pct。
按地区。(1)北欧:FY2022 实现收入201.28 亿瑞典克朗,同比增加2.30%;FY2022Q4 实现收入51.98 亿瑞典克朗,同比减少1.68%。(2)西欧:FY2022 实现收入714.52 亿瑞典克朗,同比增加12.26%;FY2022Q4 实现收入201.26 亿瑞典克朗,同比增加7.30%。(3)东欧:FY2022 实现收入219.91 亿瑞典克朗,同比减少3.20%;FY2022Q4 实现收入68.18 亿瑞典克朗,同比增加8.34%。(4)南欧:FY2022 实现收入286.11 亿瑞典克朗,同比增加11.98%;FY2022Q4 实现收入80.73 亿瑞典克朗,同比增加7.67%。(5)北美和南美:FY2022 实现收入509.90 亿瑞典克朗,同比增加26.75%;FY2022Q4 实现收入143.87 亿瑞典克朗,同比增加22.60%。(6)亚洲、大洋洲和非洲:FY2022 实现收入303.81 亿瑞典克朗,同比增加11.92%;FY2022Q4 实现收入78.31 亿瑞典克朗,同比增加8.10%。
门店数量。截至FY2022 期末,公司门店数量4465 家,同比减少199 家;其中H&M 门店3947 家,同比减少295 家;COS 门店259 家,同比减少16 家。
业绩展望:(1)公司预计2030 年实现收入翻倍、碳排放减半、利润率超过10%,维持预期不变。(2)公司预计不迟于2024 年实现利润率超过10%的盈利目标。(3)公司长期目标为销售额每年增长10-15%并保持较高的利润率。
风险提示。库存流量短缺,业务的高度竞争性风险,保持品牌价值和声誉能力的不确定性风险。

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