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锌:近两年行情复盘及思考

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报告要点: 锌作为商品,具有商品的共性,即价格由供需两端平衡决定。锌的供应主要取决于锌精矿供应周期以及精炼锌冶炼产出变化,锌的主要消费领域为地产、基建、汽车等,这几个领域都与宏观经济走势息息相关,因此宏观经济变化一定程度上对应了锌...

机构:五矿期货有限公司

作者:吴坤金

报告要点:
锌作为商品,具有商品的共性,即价格由供需两端平衡决定。锌的供应主要取决于锌精矿供应周期以及精炼锌冶炼产出变化,锌的主要消费领域为地产、基建、汽车等,这几个领域都与宏观经济走势息息相关,因此宏观经济变化一定程度上对应了锌的需求趋势。与此同时,宏观层面的金融环境又影响锌价的估值,金融环境越宽松,锌价估值越容易拔高。
锌精矿加工费TC 是反映锌原料市场供需的主要指标,精炼锌供应又与能源价格和冶炼利润、政策具有较大关系,本文选取锌精矿加工费TC、原油、天然气价格、和锌冶炼利润评估锌的供应情况。
需求和宏观方面,本文分别选取国内地产景气指数、美国及欧元区房价同比、国内基建投资增速、国内汽车产量增速评估锌的需求情况;选取美联储资产负债表规模评估金融环境

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