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医药生物行业双周报2024年第7期总第105期:年报密集披露期到来 关注业绩确定性及创新属性公司

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行业回顾 本报告期医药生物行业指数跌幅为4.41%,在申万31 个一级行业中位居第31,跑输沪深300 指数(-0.91%)。从子行业来看,医药流通、中药跌幅居后,跌幅分别为0.43%、1.78%;疫苗、医院跌幅居前,跌幅分别为9...

机构:长城国瑞证券有限公司

作者:胡晨曦,魏钰琪

行业回顾
本报告期医药生物行业指数跌幅为4.41%,在申万31 个一级行业中位居第31,跑输沪深300 指数(-0.91%)。从子行业来看,医药流通、中药跌幅居后,跌幅分别为0.43%、1.78%;疫苗、医院跌幅居前,跌幅分别为9.41%、7.63%。
估值方面,截至2024 年3 月29 日,医药生物行业PE(TTM 整体法,剔除负值)为25.25x(上期末为25.98x),估值下行,低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE(TTM 整体法,剔除负值)前三的行业分别为诊断服务(48.89x)、医院(41.34x)、其他医疗服务(33.17x),中位数为26.04x,医药流通(15.59x)估值最低。
本报告期,两市医药生物行业共有20 家上市公司的股东净增持1.14亿元。其中,14 家增持4.91 亿元,6 家减持3.78 亿元。
截至2024 年4 月1 日,我们跟踪的477 家医药生物行业上市公司中有107 家披露了2023 年业绩情况。其中,归母净利润增速超过或等于100%的有15 家,增速超过或等于30%但小于100%的有17 家;2023 年归母净利润增速超过或等于30%且2022 年归母净利润为正的公司有23 家。
重要行业资讯:
NMPA:《国家药品不良反应监测年度报告(2023 年)》国家卫健委:印发《国家三级公立医院绩效考核操作手册(2024版)》《国家二级公立医院绩效考核操作手册(2024 版)》,对基药/集采药/重点监控药等方面作出详细考核要求Orchard:基因治疗药物Lenmeldy 获FDA 批准用于MLD 儿童患者,
为全球首款艾伯维/华东医药:first-in-class ADC 新药Elahere 获FDA 完全批准上市
默沙东:first-in-class 疗法Winrevair 获FDA 批准上市,用于治疗肺动脉高压(PAH)
投资建议:
自“创新药”一词首次进入政府工作报告,创新药板块支付端边际变化明显。当前进入年报密集披露期,截至4 月1 日,我们跟踪的477 家医药生物行业上市公司中有107 家披露了2023 年业绩情况,其中,归母净利润增速超过或等于100%的有15 家,增速超过或等于30%但小于100%的有17 家,2023 年归母净利润增速超过或等于30%且2022 年归母净利润为正的公司有23 家。创新仍然是医药行业的投资主线,建议持续关注业绩高增长、估值相对较低的公司。
风险提示:
政策不及预期,研发进展不及预期,市场风险加剧。

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