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黑色金属周报:基本面压制力仍在 底部反弹力量有限

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螺纹钢成本端:焦炭第七轮提降进一步打击了本就亏损严重的焦化厂,目前的吨焦利润从数据上来看,截至上周五,亏损在-155元/吨,较前一周下跌了30元/吨,跌幅达24%,深度的亏损导致焦企的生产积极性进一步走弱。根据钢联的...

机构:中融汇信期货有限公司

作者:范国和

螺纹钢
成本端:
焦炭第七轮提降进一步打击了本就亏损严重的焦化厂,目前的吨焦利润从数据上来看,截至上周五,亏损在-155 元/吨,较前一周下跌了30 元/吨,跌幅达24%,深度的亏损导致焦企的生产积极性进一步走弱。根据钢联的数据,截止上周五,焦化企业的日均焦炭产量从此前的47.86 万吨/天下降到47.43 万吨/天,减少0.43万吨/天,跌幅0.9%,焦厂生产积极性受到亏损的影响比较大。相对来说,钢厂焦炭产能并未受到影响,截止上周五钢企焦炭日均产量近两周维持在46.33 万吨。目前焦炭整体处于供强需弱的格局当中,偏低的库存以及回落的产能和疲软的需求导致了当前偏的走势。铁矿石近期需求无明显好转,铁水产量持续下降,供应端来看,铁矿石矿山发运又开始进入增长期,港口库存还在继续累积,基本面压力依然大,所以螺纹钢成本端给予的支撑并不强,容易受到后期铁矿石供应端的压力。
供应端:
长流程方面,供应端增速有所回落。根据钢联的数据,截止3 月29 日,铁水产量为221.31 万吨,前一周为221.39 万吨,下降0.08 万吨,降幅0.04%,高炉产能利用率为82.76%,较前一周82.79%减少0.03%。根据钢联调研数据,4 月有17 座高炉计划复产,涉及产能约5.97 万吨/天;有6 座高炉计划检修,涉及产能约2.11 万吨/天。短流程这边,电弧炉最新开工率为30.1%较前一周的28.82%上升1.2%,由于短流程的开停工相对于长流程来说更加灵活,所以其对加工利润的变化也更为敏感,因此目前的加工利润对短流程的开机率影响较大。
需求端:
从钢材的消费情况来看,由于仍处于消费淡季,截止3 月29 日,钢联最新数据显示,螺纹钢表观消费量开始回升,上升到281.26万吨,较上周五的246.44 万吨增加明显,需求处于季节性的恢复当中,但是较往年相比依旧疲软,需求始终是螺纹钢面临的压力。
库存:
螺纹的社会库存和钢厂库存依旧在累库,钢联最新数据截至3 月29 日,螺纹钢厂库存从380.8 万吨下降到345.52 万吨,而社会库存则从909.17 万吨下降至872.93 万吨,两者库存都开始回头。
宏观&政策:
3 月份,制造业采购经理指数(PMI)为50.8%,比上月上升1.7 个百分点,高于临界点,制造业景气回升。
总结:
钢厂盘面利润近几周恢复较快,但是现货市场钢厂亏损依旧影响复产,消费随季节性恢复不佳,关注后期基本面恢复的情况。
策略观点
低位震荡为主。
风险提示
新刺激性房地产政策出台
消费大幅恢复

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