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资产配置跟踪周报:宏观数据继续显好 股市短期震荡不改长期上行趋势

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核心观点宏观:开年以来多项数据利好,经济回暖稳步复苏的节奏不减。国家统计局数据显示,3月制造业PMI结束连续5个月处于收缩区间的态势升至50.8%,需求端回升更为明显,新订单和新出口订单指数分别环比上行4.0和5.0个...

机构:大同证券有限责任公司

作者:段进才

核心观点
宏观:开年以来多项数据利好,经济回暖稳步复苏的节奏不减。国家统计局数据显示,3 月制造业PMI 结束连续5 个月处于收缩区间的态势升至50.8%,需求端回升更为明显,新订单和新出口订单指数分别环比上行4.0 和5.0 个百分点至53.0%和51.3%。
股市:本周权益市场继续调整,短期波动加剧,但长期上行趋势不变。权益市场在一季度深“V”波动之后,虽可能受到企业年报数据不达预期、国际环境不稳等因素的干扰下震荡,但随着经济整体复苏,资本市场制度体系不断完善,投资者信心逐步提升,权益市场上行趋势不变。
债市:本周债市收益率普遍下行,国债与国开债期限利差扩大,中美信用利差(10 年期)继续收窄。经济的稳步修复和流动性层面“防沉淀空转”对于处于历史底部的长债利率或造成冲击,再叠加当前权益市场的上行趋势,对债券类产品或将产生一定压力,但是在短期内,可适度关注短久期策略及产品。
商市:黄金上行趋势不改。美联储二季度降息的可能性依然存在,在美联储正式降息前,美债利率或重回下行通道,黄金上涨确定性较高,但波动可能较大,同时考虑当前全球央行增持黄金趋势不变,显示出较强的配置价值。风险提示: 经济走势不及预期、企业年报数据不达预期、国际环境不稳

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