核心观点宏观：开年以来多项数据利好，经济回暖稳步复苏的节奏不减。国家统计局数据显示，3月制造业PMI结束连续5个月处于收缩区间的态势升至50.8%，需求端回升更为明显，新订单和新出口订单指数分别环比上行4.0和5.0个...
机构：大同证券有限责任公司
作者：段进才
核心观点
宏观：开年以来多项数据利好，经济回暖稳步复苏的节奏不减。国家统计局数据显示，3 月制造业PMI 结束连续5 个月处于收缩区间的态势升至50.8%，需求端回升更为明显，新订单和新出口订单指数分别环比上行4.0 和5.0 个百分点至53.0%和51.3%。
股市：本周权益市场继续调整，短期波动加剧，但长期上行趋势不变。权益市场在一季度深“V”波动之后，虽可能受到企业年报数据不达预期、国际环境不稳等因素的干扰下震荡，但随着经济整体复苏，资本市场制度体系不断完善，投资者信心逐步提升，权益市场上行趋势不变。
债市：本周债市收益率普遍下行，国债与国开债期限利差扩大，中美信用利差（10 年期）继续收窄。经济的稳步修复和流动性层面“防沉淀空转”对于处于历史底部的长债利率或造成冲击，再叠加当前权益市场的上行趋势，对债券类产品或将产生一定压力，但是在短期内，可适度关注短久期策略及产品。
商市：黄金上行趋势不改。美联储二季度降息的可能性依然存在，在美联储正式降息前，美债利率或重回下行通道，黄金上涨确定性较高，但波动可能较大，同时考虑当前全球央行增持黄金趋势不变，显示出较强的配置价值。风险提示： 经济走势不及预期、企业年报数据不达预期、国际环境不稳
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