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2023年银行业绩回顾:负重前行

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2023 银行业绩基本符合我们预期2023 年银行业绩体现出需求复苏偏弱环境下的银行业经营压力,但此前市场对此预期已较为充分。我们认为当前银行投资高股息仍是主线,推荐关注H股折价较高的国有大行,例如建行-H,中行-H等,分红率提高的招商...

机构:中国国际金融股份有限公司

作者:林英奇,周基明,许鸿明,张帅帅

2023 银行业绩基本符合我们预期
2023 年银行业绩体现出需求复苏偏弱环境下的银行业经营压力,但此前市场对此预期已较为充分。我们认为当前银行投资高股息仍是主线,推荐关注H股折价较高的国有大行,例如建行-H,中行-H等,分红率提高的招商银行A/H,以及资产质量存在改善预期的渝农商行、民生银行等,等待经济基本面信号更加明确后宁波银行等优质银行更具弹性。
发展趋势
截至3 月31 日绝大多数全国性银行和部分区域银行已披露2023 年年报,总体符合我们预期。在财报中我们观察到尽管银行业经营仍然普遍承压,但通过以量补价、拨备贡献、成本压降等多种措施主动应对“过冬”成为主流。
具体而言1:
1. 利润增速从何而来?2023 年上市银行净利润增长1.8%,相比2022 年下滑5ppt,主要由较快的资产增速、其他非息收入和信用成本节约贡献;2. 国有大行市场份额提升。2023 年上市银行贷款增速11.5%,但大中小银行分化加剧,大型银行以量补价,新增贷款、存款市场份额占比从2021 年的40%左右分别上升至57%和63%左右;
3. 按揭降息后的息差压力。2023 年全年息差平均下行幅度约为22bp,生息资产收益率下行16bp,主要由于LPR 降息、贷款需求低迷、高息资产占比下降,而付息负债成本不降反升5bp,主要由于存款定期化趋势导致。
4. 非息收入主要由投资收益贡献。2023 年上市银行净手续费收入增速下降6%,主要由于财富管理相关收入拖累。2023 年其他非息收入增长28%,主要由于债券投资收益贡献。
5. 非信贷拨备回补贡献利润。2023 年资产减值损失下降9%,信用成本压降至1.0%左右,对利润正贡献4.2ppt。我们推测信用成本的下降主要由于非信贷拨备回补贡献。
6. 资产质量平稳。2023 年底上市银行不良率/关注率1.27%/1.71%,仍位于历史低位;我们监测的18 家上市银行2022 年不良净生成率0.94%,相比1H23 的1.00%和2022 年的1.02%略有下降。在存量房地产融资展期和“一揽子化债”等政策下相关资产质量平稳,但银行信用卡、高利率消费贷、批发零售等领域贷款不良生成有所上升。
风险
经济复苏低于预期,房地产和地方隐性债务风险。

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