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2023公募基金年度报告:迈向财富管理 拥抱工具化与配置化浪潮

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行业概况:2023年,公募基金规模整体延续上涨态势,曾一度超越银行理财成为整个财富管理行业的主力军,但增速有所减缓。从结构上来看,在2023年“债牛股熊”的市场环境中,主动纯债型基金规模稳步增长,以短期纯债型基金规模增长最为突出。权益...

机构:华宝证券股份有限公司

作者:张青,孙书娜,王骅,宋怡雯,冯思诗

行业概况:2023 年,公募基金规模整体延续上涨态势,曾一度超越银行理财成为整个财富管理行业的主力军,但增速有所减缓。从结构上来看,在2023年“债牛股熊”的市场环境中,主动纯债型基金规模稳步增长,以短期纯债型基金规模增长最为突出。权益产品方面,主动权益基金规模缩水且发行受阻,基金公司再次掀起自购潮;与之相对的是,指数产品(尤其是股票型ETF)迎来逆势增长,在产品品类上进一步得以丰富。代销格局上,受ETF 逆势增长驱动,券商权益类基金保有市占率持续攀升,银行和独立代销机构的保有规模则呈现出“股降债增”的变化。基金公司方面,马太效应依旧明显,股票型指数产品和纯债基金产品成为各家发力的重点。另外,外资公募加速展业,但尚未充分发挥其全球化、差异化的优势,鲜有亮点。
产品业绩:2023 年,纯债基金表现亮眼,小盘和红利成为权益基金结构亮点。
在权益产品内部,呈现出主动跑不赢被动的现象,在权益市场走势整体较弱且小盘相对大盘占优的背景下,主动量化异军突起,小微盘和红利指数有亮眼的表现。对于债券产品而言,纯债型基金表现亮眼,其中长久期票息策略最佳;固收“-”现象得以延续,低权益中枢标的表现更佳,且转债增强的产品相对占优。QDII 基金大放异彩,其中QDII 股票型基金中涉及投资美国地区的产品收益明显领先;另类QDII 基金中,以黄金及贵金属主题标的表现优秀。
产品创设:降费改革启动,产品设计更体现财富端需求。为了顺应费率改革趋势,浮动费率产品再次面世。另外,债券工具踵事增华,超长期国债ETF 和基准做市国债ETF 相继落地;各大基金公司也纷纷加大了QDII 基金的布局,全球化和工具化为关键词。
发展展望:买方投顾视角下,公募基金行业的财富管理需要从产品端、销售端和服务端共同发力。产品端,需要创设更多契合投资者需求的产品,以ETF为代表的被动指数型基金以及丰富投资者投资范围的QDII 基金和商品型基金或成为未来进一步值得研究的工具。销售端,需要重塑销售逻辑,重点考量投资者获得感,其中理解客户因何做出买入决策、从卖方视角向买方视角切换、持仓账户及时并科学的诊断以及服务能力的提升和队伍的长期建设或是值得重点关注的方向。服务端,应当因材施策,引导基金行业走向服务化。一方面,客户需求是前提,结合客户需求下的场景化服务才真正有价值;其次,专业能力是核心,财富端需要用好工具,注重账户的资产配置和风险管理;最后,长期陪伴是保障,投资者的信任来源于用心陪伴和持之以恒。
风险提示:本报告中公募基金的规模、历史业绩及基金经理管理产品的情况不代表未来情况,产品的统计情况可能随着时间和市场的变化以及统计方法不同而有差异,历史结果存在不可重复以及无法重复验证的可能性;本报告根据历史公开数据及定期报告整理,存在失效风险,不代表对基金未来资产配置情况的预测,不构成投资建议。

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