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铝及氧化铝策略周报-下游开工有所回升 铝锭库存继续增加

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沪铝宏观及政策方面:美国1月通胀数据超预期,美联储近期降息预期降温。供给方面:中国电解铝产能运行平稳,维持于约4200万吨/年水平,暂无减复产信息;2月22日当周全国电解铝周产量80.82万吨,较上一周微增0.03万吨,周产量基本保持稳...

机构:中财期货有限公司

作者:徐金乔

沪铝
宏观及政策方面:美国1月通胀数据超预期,美联储近期降息预期降温。
供给方面:中国电解铝产能运行平稳,维持于约4200万吨/年水平,暂无减复产信息;2月22日当周全国电解铝周产量80.82万吨,较上一周微增0.03万吨,周产量基本保持稳定。
需求方面:2月22日当周,国内铝下游加工龙头企业开工率55.5%,较前一周升2.8个百分点;节后铝下游加工企业开始陆续复产复工,随着传统消费旺季到来,整体需求将会逐步好转,关注下游订单情况。
库存方面:截至2月22日,国内铝锭社会库存70.8万吨,较2月18日上升6.7万吨,铝棒库存总计27.95万吨,升7.92万吨。节后第一周铝锭和铝棒库存继续明显累库,铝锭库存绝对值仍处于历史同期低位,由于复产需要一定时间,短期社库或仍将增加。
综上,美国通胀超预期,美联储近期降息预期降温;全国电解铝运行产能维持平稳,短期暂无增减信息;长假已过,传统消费旺季临近,下游需求将逐步回暖;铝锭库存继续大幅上涨,短期仍有累库可能,其绝对值尚处于历史同期低位;欧美继续制裁俄铝和几内亚工会罢工消息提振盘面,影响相对较小;供应稳定,需求回暖,下降空间或有限,关注后续累库幅度、下游复工进展及订单情况。
操作建议:关注低多机会,预计震荡区间18500-20000元/吨;
风险因素:需求超预期,挤仓情况出现,宏观政策变化,云南枯水期限产超预期;

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