首页 公司研究 正文

牧原股份(002714):成本管控表现优秀 业绩符合市场预期

扫码手机浏览

22 年业绩实现大幅增长,基本符合市场预期。公司发布2022 年业绩预告,预计公司2022 年实现营收1220-1270 亿元,同比增长54.6%-61.0%;净利润为135-155 亿元,同比增长76.7%-102.9%;实现归母净利...

机构:广发证券股份有限公司

作者:王乾,钱浩

22 年业绩实现大幅增长,基本符合市场预期。公司发布2022 年业绩预告,预计公司2022 年实现营收1220-1270 亿元,同比增长54.6%-61.0%;净利润为135-155 亿元,同比增长76.7%-102.9%;实现归母净利润120-140 亿元,同比增长73.8%-102.8%,公司业绩大幅增长主要源于生猪出栏规模扩大及全年生猪均价上涨。单4 季度,预计公司实现营收约412-462 亿元,归母净利润约105-125 亿元。
出栏规模稳步增长,养殖成本保持领先。2022 年,公司累计出栏生猪6120.1 万头,同比增长52%,其中商品猪/仔猪/种猪销量分别为5529.6/555.8/34.6 万头,出栏量按期兑现,顺利完成全年出栏目标。
单4 季度,公司生猪销售量为1597.7 万头,同比增长12.86%,环比增长14.59%,出栏规模保持稳步增长。根据公司净利润情况,估算4季度公司完全成本约15.4-16.5 元/公斤,头均盈利约730-850 元/头,成本优势及盈利能力持续领先行业。
生猪养殖陷入全面亏损,关注春节后产能再去化预期。生猪价格持续快速下行,据搜猪网数据,1 月29 日全国瘦肉型生猪均价约14.56 元/公斤,当前全行业阶段性再次陷入亏损。春节期间猪价震荡运行,据跟踪部分大体重肥猪尚未消化完毕,预计节后仍面临季节性下行压力,届时行业产能或再次出现下行。
盈利预测与投资建议。维持“买入”评级。我们预计公司2022-24 年EPS 分别为2.29、4.07、5.01 元/股。公司成本持续保持领先,竞争优势突出,给予公司2023 年15 倍PE,对应合理价值61.08 元/股,维持“买入”评级。
风险提示。畜禽价格波动风险、原材料价格波动风险、动物疫病风险、食品安全风险等。

阅读全文

本文转载自互联网,如有侵权,联系删除

相关推荐

最新文章

推荐文章