首页 公司研究 正文

锦江酒店(600754):收购酒管公司 完善品牌矩阵提高国际竞争力

扫码手机浏览

事件:锦江酒店拟以4.61 亿元收购锦江资本持有的锦江国际酒店管理有限公司(酒管公司)的100%股权,与账面值相比的溢价为37.54%,不构成重大资产重组与重大关联交易。为解决同业竞争问题,锦江国际出具了承诺函,确保在交易完成后五年内采...

机构:民生证券股份有限公司

作者:刘文正,饶临风

事件:锦江酒店拟以4.61 亿元收购锦江资本持有的锦江国际酒店管理有限公司(酒管公司)的100%股权,与账面值相比的溢价为37.54%,不构成重大资产重组与重大关联交易。为解决同业竞争问题,锦江国际出具了承诺函,确保在交易完成后五年内采取措施解决同业竞争,包括委托管理、设立合资企业等方式。这有助于维护锦江酒店及其股东的正当权益。
酒管公司旗下拥有多家星级酒店,获得丽笙境内品牌授权。截至23Q3,酒管公司在全国35 个城市管理76 家高星酒店(40 家五星级+32 家四星级);经营和管理的品牌包括J 酒店、岩花园、锦江和昆仑。同时,酒管公司于今年8 月与锦江国际(集团)旗下丽笙酒店集团签署合作协议,获得丽笙境内品牌(包括丽笙精选、丽笙、丽筠和丽祺)授权,将充分利用丽笙的国际酒店管理经验,完善品牌矩阵,进一步提升高星级酒店管理运营能力。
酒管公司并表提升公司业绩,完善品牌矩阵提升国际化竞争力。①盈利潜力增强:酒管公司23Q1-Q3 实现营业收入8,119.16 万元,营业利润1,228.95 万元,归母净利润1,179.56 万元。在截至23Q3 的业绩表现良好,营业收入和利润均呈现增长趋势。通过将酒管公司纳入合并报表范围,锦江酒店有望增强盈利潜力,进一步提高业务的稳定性和可持续性。②品牌矩阵完善与优化:本次收购符合公司践行轻资产的发展战略,有利于完善品牌矩阵,优化品牌结构,实现从经济型、中端至高端酒店的全面覆盖,形成多业态品牌布局,提升公司核心竞争力。③国际化竞争力提升:收购使得锦江酒店在全球酒店市场中的规模、布局和品牌优势更为突出。通过全球采购平台(GPP)和WeHotel 酒店营销预订平台的连通,公司能够打造更具竞争力的国际酒店集团,提高在国际市场的竞争力。
投资建议:锦江酒店此次收购酒管公司完善品牌矩阵,加之随着公司年内直营店提质优化、加盟店高质量开发,会员/供应链平台整合工作,改革优化激励等工作推进,公司后续经营质量有望进一步优化。预计公司23/24/25 年归母净利润分别为11.84/18.65/22.15 亿元,对应PE 分别为29/18/15x,维持“推荐”评级。
风险提示:需求恢复不及预期,行业竞争加剧,门店增长不及预期等。

阅读全文

本文转载自互联网,如有侵权,联系删除

最新文章

推荐文章