首页 行业研究 正文

电力设备与新能源:新车密集发布有望支撑锂电淡季不淡

扫码手机浏览

周专题:新车密集发布有望支撑锂电淡季不淡在上周专题中,我们提出看好2024Q1 锂电需求淡季不淡,环比降幅有望控制在10%-15%左右,明显好于2023Q1,其中一个重要的因素是2023 年新车密集发布上市集中于三、四季度,新车订单爬坡...

机构:长江证券股份有限公司

作者:邬博华,曹海花,司鸿历,叶之楠

周专题:新车密集发布有望支撑锂电淡季不淡
在上周专题中,我们提出看好2024Q1 锂电需求淡季不淡,环比降幅有望控制在10%-15%左右,明显好于2023Q1,其中一个重要的因素是2023 年新车密集发布上市集中于三、四季度,新车订单爬坡对于行业需求构成支撑,本周专题我们将进一步分析:1)20-30 万价格带新车型有望集中释放,其中20-25 万区间渗透率在20%左右,提升空间巨大,25-30 万区间渗透率偏高,而智驾与快充有望挖掘增量消费需求;2)MPV 细分市场潜力巨大,渗透率维持在5%-10%,新车型分别聚焦高性价比的空白市场和高阶智驾市场。综合来看,主要新车型公布的预售订单超过25 万台,有望带来月均5-6 万辆的增量,且单车带电量较大,有望对动力电池需求形成积极拉动;且考虑到2023 年末及2024Q1 为新车订单爬坡期,也对淡季需求构成支撑。
风光储:光伏供需再添催化,板块底部夯实上行光伏方面,本周板块在中美关系改善、美国降息预期提前、工信部座谈会下表现良好:1)中美就能源转型合作达成共识,能源领域中美贸易的紧张关系有望得到缓和;2)美国10 月CPI 同比数据佐证美联储降息有望提前,从而增强海外市场光伏装机动力;3)工信息部座谈会聚焦行业高质量发展,优化供给方向明确。同时,光伏基本面上供需承压带来的盈利下降的担忧已经充分反应,板块的积极因子不断累积,我们继续看好光伏板块。
储能方面,美国ITC 加码落地后并网量开始兑现,静待经济性改善下新增项目的持续增加;国内大储仍处于降价通道,不过当前招标价格基本能看到盈利底部出现;欧洲户储静待量利企稳。
风电方面,我们认为海风行业迎来较明确的基本面拐点,项目进展持续出现积极信号并且展望2024 年国内海风装机具备多个维度较强支撑,继续建议重视行业基本面拐点下的板块机会。
新能源车:关注一季度淡季不淡,坚定看好中期买点锂电板块近期企稳,三季报好于悲观预期、中美关系修复是短期支撑的逻辑,未来一个季度我们认为市场还会博弈2024Q1 的景气预期修正。支撑因素一是2023 年的新车发布集中于Q3、Q4,且智驾、4C 快充成为新一轮高端电动车渗透率提升的推动因素;二是2023 年末行业旺季不旺,库存压缩至较低水平。中期来看,锂电板块的支撑逻辑不变,一是行业资本开支已经经历三个季度的大幅收缩,二是需求端在2024 年或平稳过渡,但2025 年有望迎来大年,供需两端看新能源车有望在2025 年进入上行周期,板块2024 年中期买点可期。
电力设备:电网聚焦柔直、数字化等存超预期可能方向,自动化重视顺周期拐点电网方面,总投资稳增长,电网侧主网、数字化具备结构性景气,我们认为其中柔直、数字化具备存超预期可能性的方向值得重视;1)蒙西-京津冀、甘肃-浙江将采用柔直方案,柔直推进速度超出预期;2)数字化今年第2 批次招标节奏相比2022 年有所放缓,但第3 批次已经同步。同时,用电侧随着电改深化和政策发布,今年有望成为政策拐点年份;继续推荐国电南瑞、云路股份、苏文电能等。自动化方面,建议重视后续潜在的顺周期拐点:1)通用自动化的汇川技术、宏发股份、麦格米特等;2)低压电器的正泰电器、良信股份;3)热管理龙头三花智控。
风险提示
1、行业需求低于预期;
2、行业竞争格局恶化。

阅读全文

本文转载自互联网,如有侵权,联系删除

最新文章

推荐文章