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有色、钢铁行业:加息步入尾声 关注金价上行窗口期

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宏观:1-10 月规模以上工业企业利润总额降幅收窄。国家统计局披露数据,中国1-10 月规模以上工业企业利润总额61154.2 亿元,同比下降7.8%,降幅比1—9 月份收窄1.2 个百分点,其中,三大门类利润均有回升,超七成行业利润改...

机构:东方证券股份有限公司

作者:刘洋,李一冉

宏观:1-10 月规模以上工业企业利润总额降幅收窄。国家统计局披露数据,中国1-10 月规模以上工业企业利润总额61154.2 亿元,同比下降7.8%,降幅比1—9 月份收窄1.2 个百分点,其中,三大门类利润均有回升,超七成行业利润改善;美国PMI报告显示,制造业、服务业就业人数双双下降,加息停止预期再次升温。
钢:普钢综合价格指数环比微幅上涨。本周螺纹钢产量环比微幅下降0.01%,消耗量环比明显下降2.64%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比明显下降2.01%。考虑一个月库存周期,长流程成本月变动明显上升、短流程成本月变动小幅下降,普钢综合价格指数月变动明显上涨,长流程螺纹钢毛利环比明显下降、短流程螺纹钢毛利环比小幅下降。
新能源金属:碳酸锂价格如期继续下跌。本周,国产99.5%电池级碳酸锂价格为13.80 万元/吨,环比明显下跌6.12%;国产56.5%氢氧化锂价格为12.85 万元/吨,环比明显下跌4.46%;本周MB 标准级钴环比小幅下跌1.13%,四氧化三钴环比明显下跌7.72%。镍方面,本周LME 镍现货结算价格16280 美元/吨,环比明显下跌2.98%。
工业金属:供应持续收紧,关注Q4 电解铝投资机会。本周LME 铜现货结算价为8308 美元/吨,环比明显上涨2.05%,LME 铝现货结算价为2183 美元/吨,环比微幅上升0.83%;盈利方面,本周盈利山东、内蒙微幅上升,云南环比小幅下跌,新疆环比明显下跌。供给端,国内电解铝供应端维持收紧状态,云南地区电解铝企业正在停槽减产,SMM预计到11 月底国内电解铝运行产能回落至4190 万吨附近。
金:美联储加息或停止,关注金价上行窗口期。本周COMEX 金价环比明显上涨3.00%,黄金非商业净多头持仓数量环比明显下降6.52%。美国通胀降温超预期,10月核心CPI 放缓至4%,为2021 年9 月以来最低。
钢:特钢方面,建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司,如广大特材(688186 , 买入)、中信特钢(000708 , 买入); 不锈钢方面建议关注甬金股份(603995,买入)、久立特材(002318,买入)、武进不锈(603878,未评级),火电高端用管建议关注军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399,买入),以及与钼相关且基本面健康的金钼股份(601958,未评级)、洛阳钼业(603993,买入)。
新能源金属:建议关注资源自给率较高的永兴材料(002756,增持)、天齐锂业(002466,未评级)、中矿资源(002738,未评级)等锂资源丰富的企业。
工业金属:关注资源端龙头企业如中国铝业(601600,未评级)、天山铝业(002532,未评级)、神火股份(000933,未评级)、云铝股份(000807,未评级)、中国宏桥(01378,未评级);人形机器人重磅文件出炉,重点关注稀土磁材及电子金属新材料,如铂科新材(300811,买入)、金力永磁(300748,买入)、博威合金(601137,买入)、博迁新材(605376,买入)。
贵金属:优选受益于加息退潮的黄金及低估值标的,建议关注银泰黄金(000975,未评级)、赤峰黄金(600988,未评级)、中金黄金(600489,未评级)、湖南黄金(002155,买入)。
风险提示
宏观经济增速放缓;原材料价格波动

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