A股行业观察：市场底部向上 关注三大主线

投资要点：
10月经济、金融数据披露，显示国内经济正逐步复苏；积极政策仍在叠加，未来政策空间值得期待。规模以上工业增加值等核心指标持续向上修复。当月房地产开发投资完成额10月同比降幅收窄，显示房地产基本面有所改善。此外，10月新增社融规模超出市场预期，近期整体偏强的金融数据将为未来经济数据的向好发展增添助力。近期中国人民银行等三部门联合召开金融机构座谈会，会议研究了房地产金融、信贷投放等重点工作。
10月出口数据和通胀数据均低于预期，显示当前经济仍需要政策呵护，未来政策空间值得期待。
美联储暂停加息概率增大，预期美债利率将逐级回落；近期中美关系缓和，市场风险偏好进一步提振。我们预期在美联储停止加息后，未来长端美债利率较大概率将逐级回落，有利于A股市场修复。本周中美元首举行会晤并出席亚太经合组织第30次领导人非正式会议。商务部部长王文涛与美国商务部长雷蒙多举行会谈，近期中美关系明显缓和。
当前市场正处于底部向上阶段，建议逢低布局，关注较大概率迎来明显改善的行业。主要为以下三大主线：1、三季报显示处于主动补库阶段，显著受益于全球半导体周期回升叠加华为产业链突破的电子板块；2、当前PB估值处于低位，随着市场预期转好以及未来进一步化债措施的出台，估值有望修复的大金融板块；3、当前低估低配，具备性价比的医药板块。
本周A股计算机行业领涨，汽车较上周明显上涨。截至11月17日，本周A股计算机行业领涨，其次为汽车、通信；表现欠佳的行业有：食品饮料、电力设备及新能源、农林牧渔。
宽基指数显示，本周成交活跃度较上周有所下降。从换手率和成交额来看，各宽基指数较上周均有所下降。
从行业角度来看，本周钢铁板块成交情况出现明显改善。其次国防军工、计算机、消费者服务。
本周风格偏小盘与周期。从规模来看，小盘指数表现优于中盘指数及大盘指数；从中信风格分类来看，周期风格领先于其他风格。
风险提示：一是经济复苏不及预期；二是业绩不及预期。