首页 债券 正文

资管产品2024年投资策略:云销雨霁 彩彻区明(PPT)

扫码手机浏览

银行理财:2023年发展回顾根据我们测算,2023年9月受债市波动季节性回调影响,银行理财规模环比大幅下降至26.39万亿元,但10月环比增长了1.15万亿元至27.32万亿元,基本修复失地。就配债情况来看,信用债方面,银行理财对波动较...

机构:中信证券股份有限公司

作者:章立聪

银行理财:2023年发展回顾
根据我们测算,2023年9月受债市波动季节性回调影响,银行理财规模环比大幅下降至26.39万亿元,但10月环比增长了1.15万亿元至27.32万亿元,基本修复失地。
就配债情况来看,信用债方面,银行理财对波动较大的金融债采取缩久期的保守策略,对城投和产业债则适当下沉博取更高收益。
银行理财展望:修复失地,重回第一
整体来看,预计2024年上半年理财规模将恢复至28万亿元,冲量料将集中在下半年,届时理财规模将冲击30万亿元的关口,“资产荒”的压力之下或将助推债市走强。
固收基金:2023年发展回顾
截至2023Q3,货基规模环比小幅下行0.76%至11.4万亿元,债基总规模达到了8.51万亿元,占全体公募基金的比重达到了31.43%。
在配置上,固收基金对政金债有着十分明显的偏好。
固收基金展望:资本新规下或有压力,但长期无虞? 根据我们测算,货基在新规之后风险权重将提高13.2pcts,但整体来看,预计货基规模仍将维持小幅增长的趋势。
资本新规对债基风险权重的影响相对有限,债基仍将是银行交易盘委外的重要标的,预计规模仍将继续增长。
“固收+基金”:规模正磨底,未来仍可期
市场规模与业绩表现:经我们测算,23Q3市场上存量的“固收+”基金规模继续磨底,整体业绩表现不佳;? 资产配置:三季度市场底部特征明显,“固收+”基金对股票资产减持放缓并继续加仓转债,权益资产占比环比上涨40bps至21.12%。
“固收+”基金策略展望:
2024年值得对“固收+”基金市场更乐观一些,一方面市场风险逐步出清正伴随投资者对产品定位的摆正,而站在资产配置的角度,中国股债资产在美元强势周期的尾部均有较高的配置价值,短期内建议关注基建、电子等与政策或业绩强相关的主题。
保险机构:固收或加码,权益待发力
固收方面,未来关注2024年初行业“开门红”带来的增量资金与债市利率高位震荡的双重机会;权益方面,未来险资权益投资有望向更多大盘蓝筹及中特估逻辑倾斜,同时通过FOF、指数ETF等工具开展委外投资的规模或也在政策支持下继续上升。
信托:风险出清与行业转型的齐头并进。
未来行业发展或是存量风险逐步出清与标品业务转型的齐头并进,一方面以地产为首的非标信托产品风险敞口仍有一定规模,且未来两季度将迎来大量的信托产品集中到期,在权益市场波动加剧、债券利率高位震荡的背景下,信托标品业务的发展情况值得关注。
风险因素:债券市场超预期波动;权益市场表现不佳拖累固收+产品发展;理财赎回潮卷土重来;各行业政策或经营情况出现超预期变动;测算结果与实际情况存在一定差距。

阅读全文

本文转载自互联网,如有侵权,联系删除

相关推荐

推荐文章