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北交所2023年三季报总结:高质量扩容、流动性稳步提升背景下关注低估值、高成长个股

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投资要点:截至2023 年11 月15 日,北交所企业达229 家,专精特新企业达114 家,占比50%, 226 家企业均已披露2023 年三季报。分行业看,机械设备、基础化工、电力设备、计算机、汽车、医药生物、电子企业数在10 家以...

机构:山西证券股份有限公司

作者:盖斌赫,赵晨希

投资要点:
截至2023 年11 月15 日,北交所企业达229 家,专精特新企业达114 家,占比50%, 226 家企业均已披露2023 年三季报。分行业看,机械设备、基础化工、电力设备、计算机、汽车、医药生物、电子企业数在10 家以上;此外,农林牧渔、轻工制造、家用电器、建筑装饰企业数在5 家以上。
前三季度,近六成企业实现营收正增长,近九成企业盈利。(1)营收方面,5 亿元以上规模企业达43 家,2023 前三季度共有133 家企业实现同比正增长,微创光电、汉鑫科技、数字人、旭杰科技、锦波生物5家企业收入成倍增长。(2)归母净利方面,201 家企业盈利,卓兆点胶、数字人、旭杰科技、锦波生物、汉鑫科技、中寰股份、国源科技、曙光数创、同享科技、秋乐种业归母净利润成倍增长。(3)盈利能力方面,197 家企业毛利率在15%以上,118 家企业净利率在10%以上,2023 前三季度净利率在20%以上的企业中,毛利率居前的企业有锦波生物、梓橦宫、美登科技、新芝生物、武汉蓝电、乐创技术、晟楠科技、卓兆点胶、永顺生物、同惠电子。(4)研发支出方面,近六成企业研发支出规模在1200 万以上,贝特瑞、连城数控、康乐卫士、颖泰生物、安达科技、长虹能源研发支出规模上亿元。
机械设备、汽车业绩持续释放,建筑装饰盈利格局向好。(1)营收方面,2023 年前三季度合计实现营收1206.84 亿元,同比增长2.70%,建筑装饰、农林牧渔、汽车、计算机、机械设备收入增长较快,其中,计算机、汽车营收增幅同比提升;电子、建筑装饰营收转减为增。
(2)归母净利方面,2023 年前三季度合计实现归母净利润88.10 亿元,同比减少22.99%,建筑装饰、汽车、机械设备归母净利润增长较快,其中,机械设备、汽车加速增长;计算机、医药生物降幅收窄,建筑装饰转减为增。(3)盈利能力方面,医药生物、机械设备、计算机、建筑装饰平均毛利率在30%以上;机械设备、电子、基础化工、汽车平均净利率在10%以上。(4)研发支出方面,除家用电器企业外,各行业研发支出均有不同程度的增长,其中,电子、建筑装饰研发支出同比增速在20%以上。
单三季度,整体业绩同比和环比降低,医药、汽车盈利能力向好。
202Q3 北交所已披露三季报的226 家企业中,从合计营收规模来看,2023Q3 实现营收422.31 亿元,较2022Q3 同比-1.17%,环比-0.56%;其中,136 家企业单季度营收实现同比正增长,121 家企业单季度营收实现环比正增长。从合计归母净利润规模来看,2023Q3 实现归母净利润28.37 亿元,较2022Q3 同比-22.34%,环比-15.88%;其中,94 家企业单季度营收实现同比正增长,91 家企业单季度营收实现环比正增长。分行业来看,企业数在5 家以上的行业中,电力设备、基础化工、机械设备2023Q3 营收和归母净利润规模居前,此外,医药生物、基础化工2023Q3 归母净利润同比增速较快;盈利能力上,医药生物净利率为负但三季度毛利率和净利率同比和环比提升显著,此外,汽车毛利率和净利率同比持续提升。
投资建议:结合公司基本面和估值,汉鑫科技、锦波生物、连城数控、同享科技、五新隧装业绩表现居前,此外,(1)锦波生物、五新隧装成长性和盈利能力兼具,净利率在15%以上;(2)汉鑫科技、连城数控、同享科技营收和利润均体现出较高成长性;(3)路斯股份、科润智控归母净利润成长性较强,利通股份净利润达27.32%;(4)硅烷科技、民士达净利率较高,分别达26.11%、24.73%。2023 年以来,政策支持北交所高质量发展更进一步,北交所成交额和换手率整体小幅提升,新股发行节奏稳定,流动性提升和高质量扩容背景下,建议持续关注低估值、高成长个股。
风险提示:宏观经济风险;疫情影响反复;国际关系变动;企业经营业绩下滑等。

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