机构：中银国际证券股份有限公司
作者：卢翌
友谊时光深耕女性向赛道，在古风女性RPG 赛道上具有打造爆款、长线运营的优势。IP 新作《浮生忆玲珑》近期宣布定档1 月2 日及罗云熙为代言人，TapTap 评分高达9.2 分，游戏官网显示全网预约人数已经超过160 万；后续公司还将陆续官宣主题曲、影视联动、文旅合作等一系列IP 衍生内容。2024年公司将开启新一轮产品周期，海外市场/新赛道多点开花。建议关注。
支撑评级的要点
IP 新作《浮生忆玲珑》宣布定档及代言人，玩家预约快速增长。11 月15日，友谊时光宣布《浮生忆玲珑》定档2024 年1 月2 日全平台公测，同时官宣男演员罗云熙为游戏代言人。该新游是“浮生”系列IP 的第二款产品，延续了第一部《浮生为卿歌》的古风题材、3D 美术风格，以及捏脸、换装、社交、养成、恋爱、家园布置、剧情体验等元素，但加入了探案解谜剧情、秘境副本、男角色故事线等更加丰富的内容。今年已先后进行了4 次测试，玩家反馈口碑良好，目前TapTap 评分高达9.2 分。
在官宣了罗云熙作为代言人后，《浮生忆玲珑》迅速跻身微博游戏预约榜和话题热度第一位，截至11 月16 日午时，游戏官网显示全网预约人数已经超过160 万。后续公司还将陆续官宣主题曲、影视联动、文旅合作等一系列IP 衍生内容。
女性向RPG 赛道头部厂商，友谊时光具备独特的打造产品能力。友谊时光一直深耕女性向赛道，在古风女性RPG 赛道上具有打造爆款、长线运营的优势，先后成功研发了《熹妃传》《杜拉拉升职记》《浮生为卿歌》《凌云诺》等产品。其中《浮生为卿歌》是公司的重点原创IP，根据七麦数据，2019 年底上线后一年内均在iOS 畅销榜排名20 名左右，带动公司2020 年收入同比增长接近30%，归母净利润同比增长约20%；上线四年至今仍保持在TOP100。《凌云诺》2022 年1 月上线，是一款卡牌类社交手游，根据七麦数据，上线两年至今保持在TOP150。
2024 年开启新一轮产品周期，海外/新赛道多点开花。除了《浮生忆玲珑》，公司储备中还有两款重点产品计划在2024 年上线。《代号：PE》定位欧美市场，画风为欧洲皇室宫廷风格，打造女王传奇故事线，目前已在加拿大开启付费测试。另一款《墨剑江湖》是公司在女性向赛道之外的尝试，传统武侠题材，战棋玩法更偏向男性玩家群体；今年10 月已获得版号。
投资建议
2024 年公司将开启新一轮产品集中上线周期，重点产品《浮生忆玲珑》预约表现亮眼，参考第一部《浮生为卿歌》，游戏上线后流水表现和后续IP 衍生内容值得期待；在海外市场、男性向赛道等新领域均布局了新产品，有望为公司增加新的成长看点。建议持续关注。
评级面临的主要风险
宏观经济下滑；消费疲软；游戏监管超预期；新游表现不及预期。