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宁德时代(300750):建设邦普一体化新材料产业 完善整体战略布局

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事项: 2023 年1 月28 日,宁德时代审议通过宁德邦普一体化新材料产业项目议案,控股子公司广东邦普将在广东佛山投资建设一体化新材料产业项目,预期项目建设期4 年,投资总额不超过238 亿元,建设集约化、规模化的生产基地。 ...

机构:华创证券有限责任公司

作者:黄麟

事项:
2023 年1 月28 日,宁德时代审议通过宁德邦普一体化新材料产业项目议案,控股子公司广东邦普将在广东佛山投资建设一体化新材料产业项目,预期项目建设期4 年,投资总额不超过238 亿元,建设集约化、规模化的生产基地。
评论:
顺应新能源变革,集约一体化生产。本次投资项目预计建设具备50 万吨废旧电池材料回收(含兼容过程料),顺应能源变更动力电池退役浪潮,同时涵盖相应磷酸铁锂正极材料、三元正极材料及负极再生石墨制造等,实现一体化集约生产,发挥产业协同效应,有效降低生产成本;? 保障关键材料资源,完善整体战略布局。本项目的实施进一步完善锂电新能源整体战略布局,打造电池全产业链循环体系,借助大湾区区位优势,拓展新能源市场;推动电池回收业务发展,有效提高上游材料供给能力,强化供应链韧性,提升资源保障能力;
投资建议:我们预计公司2022-2024 归母净利润分别为308.44/441.74/622.19亿元,当前市值对应PE 分别为36/25/18 倍。考虑到公司作为动力及储能电池全球龙头企业,重要客户关系持续深化、全球市占率持续提升和具备供应链管控能力的竞争优势,参考可比公司估值,我们给予公司2023 年35xPE,对应目标价 632.79 元,维持“强推”评级。
风险提示:下游新能源汽车销量不及预期,原材料价格波动风险等。

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