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宏观经济周报:春节假期消费回暖

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国内宏观:1)春节期间消费回暖。据文旅部数据中心测算,春节假期国内旅游出游3.08亿人次,同比增长23.1%;国内旅游收入3758.43亿元,同比增长30%。据国家电影局初步统计,2023年春节档电影票房67.58亿元,同比增长...

机构:西部证券股份有限公司

作者:边泉水,刘鎏,宋进朝

国内宏观:1)春节期间消费回暖。据文旅部数据中心测算,春节假期国内旅游出游3.08 亿人次,同比增长23.1%;国内旅游收入3758.43 亿元,同比增长30%。据国家电影局初步统计,2023 年春节档电影票房67.58 亿元,同比增长11.89%;观影人次为1.29 亿,同比增长13.16%。2)春节前利率明显上行,节后资金利率有所回落。春节前DR001 和DR007 上升至1.69%和1.98%,春节后第一个交易日回落至1.42%和1.87%;1 年期AAA 同业存单利率从节前1.54%微升至1.56%;10 年期国债收益率维持春节前2.93%水平。3)春节期间CNH 升值。CNH 从春节前6.7840 升值至6.7564。
中观和高频数据:1)钢铁产业链开工率整体回升。1月27日当周,焦炉生产率和螺纹钢厂开工率较前值分别回升0.2和0.7个百分点。1月20日当周,高炉和山东地炼厂开工率较前值均回升0.3个百分点,涤纶长丝开工率较前值回落0.9个百分点。2)蔬菜价格涨幅走阔。1月20日当周,28种重点监测蔬菜和7种重点监测水果价格环比涨幅分别为10.2%和2.2%。3)春节期间人员流动优于去年同期。1月27日当周,百度迁徙指数和百城拥堵指数较去年农历同期分别+43.9%、+2.0%,货物流动环比出现显著下降。
海外:1)美国制造业PMI 收缩区内回升。1 月美国制造业PMI 初值为46.8,高于前值46.2;服务业PMI 初值为46.6,高于预期的45,并高于前值的44.7;综合PMI 初值为46.6,高于前值的45,但是低于预期的47。2)美国耐用品订单环比超预期。去年12 月环比为5.6%,高于预期的2.5%,也高于前值的-1.7%。3)去年第四季度美国GDP 高于预期。实际国内生产总值按年率计算增长2.9%,低于前值的3.2%,但是高于预期的2.6%;同比增速为1%,低于前值的1.9%。4)美国PCE 同比增速回落符合预期。去年12 月同比增速为5.0%,低于前值的5.5%;环比为0.1%,持平于前值。
核心PCE 同比增速为4.4%,低于前值的4.7%;环比为0.3%,高于前值的0.2%。
大类资产:股市:境外股市普遍收涨。一方面受到经济数据表现向好,以及去年四季度GDP 高于预期,对美股形成提振。另一方面,FedWatch 显示2月份加息25 个bp 概率为99.6%,表示市场对加息影响基本充分定价,对美股的影响不大。另外,港股涨幅强劲。受到春节档电影火爆和特斯拉四季度营收超预期,恒生指数和恒生中国企业指数分别涨2.9%和3.9%。债市:美债收益率维持震荡,欧元区和日本国债收益率有所上行。美元:虽然美国经济韧性较强,但市场预期美联储加息放缓,且欧央行表态更鹰派,推动美元指数小幅回落。
风险提示:疫情反复,海外经济进入衰退,地缘政治风险。

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