Q3货政例会解读：政策性金融工具或难新增

核心观点
央行整体延续政策发力方向，更加关注汇率波动，明确政策性开发性金融工具的重点在落实。当前货币政策仍处于“推绳子”的阶段，对于总需求托底的作用，不及债务周期滚续的压力。后续货币政策大概率维持宽松方向，降息和降准短期连续落地后，总量宽松政策再次打开的窗口或在年末。短期汇率波动风险依然存在，关注其对风险情绪和境内资金面的影响。当前银行间流动性在跨季压力之下，持续处于偏紧状态，10 月税期前资金面或仍会回归至稳定宽松状态。
关注要点
第一，维持政策发力方向，“克服困难、乘势而上，加大宏观政策调控力度”。
第二，央行关注汇率波动，坚决防范汇率大起大落。
第三，政策性开发性金融工具重点在已投放资金的使用，未提新增额度。
风险提示：
流动性超预期收紧。