机构：首创证券股份有限公司
作者：赵瑞
食品饮料：9/17 港交所披露，十月稻田已经通过港交所上市，即将登陆港股。十月稻田是国内厨房主食食品企业，在中国厨房主食食品收入前五名中，是20-22 年收入复合增速最快的企业。饮食必需品的代表是米面粮油肉蛋奶等，主要特点为：1）市场规模大：满足消费者的日常饮食需求，并且需求高频刚需；2）市场集中度低，品牌化企业少：农产品属性强，同质化程度较高，企业较难打造品牌粘性，定价权一般由市场决定。饮食必需品这个传统市场未来有望诞生更多的品牌企业，新品牌通常主打高价值产品，强调优质的产地和品种，差异化定位于收入水平较高，讲究健康品质的年轻人群，并通过社交平台，电商等新营销、新渠道方式实现快速发展，未来在二级市场有望获得更多关注。继续关注休闲零食龙头，随着渠道和产品加速变革，全年向上趋势有望持续。继续关注餐饮供应商，今年受益于下游餐饮行业需求复苏，以及棕榈油、原奶等主要原材料价格回落，中报业绩普遍超预期。此外，相关公司积极拓展咖啡、椰乳等tob 高成长新品，打造第二增长曲线，未来有望延续快速增长。休闲零食建议关注甘源食品、盐津铺子、劲仔食品，餐饮供应链建议关注佳禾食品、熊猫乳品。
农林牧渔：据搜猪网，9/22 全国瘦肉型生猪出栏均价16.32 元/公斤，近一周生猪价格下跌约0.3 元/公斤，短期呈现弱势下跌走势。
1）供给端：9 月初以来猪价持续下探，散养户观望情绪较浓，出栏积极性相对较低；规模场出栏相对稳定，随着临近月底出栏窗口期缩短，后续一周出栏压力加大，整体供给端略有宽松；2）需求端：
临近中秋国庆，屠宰企业节前备货陆续开启，但冻肉库存仍处于相对高位，猪价阶段性支撑较为有限。预计9 月下旬供需两端相对僵持，猪价将延续窄幅震荡走势。行业去产能逻辑下的板块行情仍需时间等待，当前建议从个股层面，关注出栏、成本有望超预期的巨星农牧、华统股份、唐人神、东瑞股份，以及低估值龙头牧原股份、温氏股份。
风险提示：畜禽价格波动风险，疫病突发风险，食品安全风险。