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宁德时代(300750)重大事项点评:推动一体化智能底盘合作 探索商业模式创新

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事项: 2023 年1 月10 日,宁德时代全资子公司时代智能与哪吒汽车于上海签订协议,双方将在CIIC(CATL Integrated Intelligent Chassis)一体化智能底盘项目上开展合作,预计于2024 年底将推...

机构:华创证券有限责任公司

作者:黄麟

事项:
2023 年1 月10 日,宁德时代全资子公司时代智能与哪吒汽车于上海签订协议,双方将在CIIC(CATL Integrated Intelligent Chassis)一体化智能底盘项目上开展合作,预计于2024 年底将推出首款搭载CIIC 车型;1 月18 日,时代智能与宜春经济技术开发区管委会签约,预计将在宜春建设首个CTC(Cell toChassis)技术智能底盘生产基地。
评论:
推动一体化智能底盘技术及产品落地。CIIC 是以电池/电驱为核心高度集成的电动底盘,运用CTC 电池到底盘技术将电池系统、电驱系统、热管理系统等关键部件集成车辆底部,令电池得到高强度结构保护、提升续航里程、扩大乘坐空间,进一步实现降本增效目标。与哪吒汽车的合作将加快宁德时代CTC技术和产品的应用,宜春一体化智能底盘生产基地将有效推动滑板底盘产品落地,助力新能源产业全面电动化发展;
探索商业模式创新。在时代智能与哪吒汽车此次深化合作中,双方将基于各自领域的资源优势和新的产品形态,探索更多商业模式创新,通过深化下游客户合作关系,或将从单一电池转向集成系统,增强不可替代性,帮助客户实现整车开发成本和开发周期的新突破;
投资建议:我们预计公司2022-2024 归母净利润分别为308.44/441.74/622.19亿元,当前市值对应PE 分别为35/25/18 倍。考虑到公司作为动力及储能电池全球龙头企业,重要客户关系持续深化、全球市占率持续提升和具备供应链管控能力的竞争优势,参考可比公司估值,我们给予公司2023 年35xPE,对应目标价 632.79 元,维持“强推”评级。
风险提示:下游新能源汽车销量不及预期,原材料价格波动风险等。

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