宁德时代(300750)2022年度业绩预告点评：归母净利润超预期 预计毛利率继续改善

事件:公司发布2022 年年度业绩预告,业绩预告22Q4 归母净利润115-139亿,中位数127 亿,同比增长+55%,环比增长+35%;扣非归母净利润108-130亿,中位数119 亿,同比增长+73%,环比增长+32%。
评论:
盈利规模快速增长:公司积极推进各产能项目,预计22Q4 出货量将持续环比增长,受出货量正向激励,22Q4 归母净利同比增长+55%,扣非归母净利同比增长+73%,业绩超预期。同时,公司前期布局的优质产能释放,产销量提升明显,预计单位盈利能力进一步提升;
持续占据全球市场领先地位:随着国内外新能源行业进入高速增长期,动力电池及储能产业快速发展,“双碳”目标加速推动清洁能源转型,公司顺应行业发展趋势,加大研发投入和创新力度,不断推出产品解决方案和服务,加强市场开拓力度,深化客户合作关系,继续保持行业领先地位;? 投资建议:基于公司盈利能力持续提升,强技术研发驱动下产品技术领先、全球市占率持续领先的竞争优势,我们上调公司2022-2024 归母净利润预期分别为308.44/441.74/622.19 亿元(前值为284.87/384.69/537.02 亿元),当前市值对应PE 分别为36/25/18 倍。参考可比公司估值,给予2023 年35xPE,对应目标价632.79 元,维持“强推”评级。
风险因素:下游新能源汽车销量不及预期,原材料价格波动风险等。