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2023年LPG年报

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摘要从原油角度看:2023年宏观逻辑仍是影响原油价格变动的重要因素。原油价格走势亦不可避免的受到美元潮汐牵引。展望2023年,在强势美元退潮之际,原油市场的宏观压力有所缓解。从供需角度来看,OPEC+仍致力于维护原油市场的稳定...

机构:方正中期期货有限公司

作者:郝潇潇

摘要
从原油角度看:2023 年宏观逻辑仍是影响原油价格变动的重要因素。原油价格走势亦不可避免的受到美元潮汐牵引。展望2023 年,在强势美元退潮之际,原油市场的宏观压力有所缓解。从供需角度来看,OPEC+仍致力于维护原油市场的稳定,2022 年10 月份,欧佩克+同意减产200 万桶/日,欧佩克+的减产将从11 月开始生效。由于OPEC+的减产,全球整体供需结构有所转变,EIA预计2023 年一季度和二季度,原油仍处于去库状态,整体库存仍将维持在偏低水平。尽管美联储大幅加息可能出现经济衰退,但欧佩克+两年来最大的减产,以及低库存状态,仍将对原油期价仍有较强的支撑,2023 年油价将较为坚挺,全年Brent 油价中枢在85 美元/桶附近波动。
从液化石油气自身来看,2023 年新增产能较为有限,国内液化气供应端将较为稳定。需求方面,民用气整体需求仍将较为稳定,整体上仍呈现明显的季节性波动。工业需求方面:PDH 当前仍处于产能扩张周期,新增产能的投放对液化气需求仍有较强支撑,但由于新增产能投放较多,装置利润偏低,需求会随利润的变动而变动。调油方面,由于汽油需求维持稳定,MTBE 和烷基化油需求短期难以下降。故2023 年液化气价格整体供需基本面将处于平衡的局面。液化气的中长期定价依旧是锚定原油价格,Brent 中枢在85 美元/桶的情况下,预计2023 年液化气波动区间大致为4000-6000 元/吨。

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